印度央行利率制定者走向强硬立场 导致债券损失

彭博社(Bloomberg)的一项调查发现，印度央行利率制定小组成员之间的分歧表明，他们正朝着更强硬的立场迈进，年底前印度债券收益率将上升。

根据本周对15名交易员、基金经理和经济学家进行的调查，基准的10年期国债收益率将在12月升至6.40%，而5年期国债收益率将升至5.90%。周四，10年期国债收益率收于6.23%，5年期国债收益率收于5.74%。

印度央行(Reserve Bank of India)货币政策小组六名成员中的一名成员在上周的政策会议上投票反对长期较低的立场，此后印度主权债务的看跌情绪升温。这与今年之前的会议不同，当时他们一致认为有必要在当前局势期间支持增长。

孟买HDFC人寿保险有限公司固定收益主管Badrish Kulhalli表示:“导致市场不安的是，宽松立场的投票结果是5比1。”“预期是，一旦会议结束，他们可能会就维持宽松立场的时间间隔展开更多的辩论。”

这次会议还提出了另外两个对债券持否定态度的人。印度央行将本财年的平均通胀预期从5.1%上调至5.7%，并表示将通过可变利率反向回购协议增加从银行系统的资金流出。

印度货币政策委员会成员贾扬特•拉马•瓦尔马(Jayanth Rama Varma)提出异议之前，印度5月和6月的年度通胀率都超过了6%，回到了印度央行目标区间的上限。尽管这不是瓦尔马第一次反对，但这也给美国债务带来了一系列负面影响，包括供应增加、通胀顽抗以及对全球复苏步伐加快的猜测。

彭博社的调查还发现，对于印度央行何时开始提高关键的反向回购利率，各方看法存在很大分歧。其中六名分析师预计第一次加息将在12月，两名分析师预计在2月，六名分析师预计在4月，还有一名分析师预计在6月。

ICICI Securities Primary Dealership Ltd.的数据显示，掉期市场目前预计首次加息将在10月份，而12月份之前的价格预计为40个基点。

印度工业信贷投资银行(ICICI)经济学家普拉萨纳(a . Prasanna)在一份研究报告中写道:“印度央行可以跨越市场预期和自身耐心做法之间的鸿沟，利用增长和疫苗接种目标引导市场在12月加息。”“在10月份的评估中，这种有条件的指导可能会防止过早收紧金融环境。”

印度储备银行购买

印度债券收益率的另一个关键决定因素是，印度储备银行(RBI)将如何积极地阻止债券收益率上升。根据政府证券收购计划，印度央行计划本季度购买1.2万亿卢比(162亿美元)的债券。

孟买Ujjivan Small Finance Bank Ltd.的财政部负责人Rajeev Pawar表示:“市场走势将取决于供应，以及印度央行购买所谓GSAP的数量。”“现在纯粹是供需驱动。市场不是看跌，而是完全持有。”