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股息看起来很安全 新任首席执行官有计划保持这种股息分配

2021-01-11 16:15:05来源:搜狐

如果有人建议AT&T(NYSE:T)寻求稳定的股票以向股东返还大量现金的投资者,可能会scratch之以鼻。该股票的价格与25年前的价格大致相同,该公司最近的收购使它背负了债务。

此外,在最近宣布的第一季度股息不包括自2003年以来的首次增长之后,投资者可能会担心。一位新任首席执行官已经阐明了未来几年的战略,而目前这些股息的上涨还在进行中。但是,AT&T的股票估值处于历史低位,该公司正在产生足够的自由现金流,以偿还债务并投资增长,同时维持其目前的股息,截至撰写本文时,股息收益率为7%。这对于那些希望在蓝筹公司保持稳定的情况下寻求高收益的退休人员来说,这无疑是不费吹灰之力的。如果有人建议AT&T(NYSE:T)寻求稳定的股票以向股东返还大量现金的投资者,可能会scratch之以鼻。该股票的价格与25年前的价格大致相同,该公司最近的收购使它背负了债务。

此外,在最近宣布的第一季度股息不包括自2003年以来的首次增长之后,投资者可能会担心。一位新任首席执行官已经阐明了未来几年的战略,而目前这些股息的上涨还在进行中。但是,AT&T的股票估值处于历史低位,该公司正在产生足够的自由现金流,以偿还债务并投资增长,同时维持其目前的股息,截至撰写本文时,股息收益率为7%。这对于那些希望在蓝筹公司保持稳定的情况下寻求高收益的退休人员来说,这无疑是不费吹灰之力的。

成为媒体集团

毫无疑问,AT&T已成为企业的复杂组合。其通信部门约占收入的79%,其中包括无线电话服务,住宅宽带以及面向企业的语音和数据服务。WarnerMedia部门约占收入的17%,负责来自著名提供商Turner,HBO和Warner Bros的电影和电视内容。还有一个拉丁美洲部门和一个名为Xandr的广告服务部门。截至9月底的12个月,所有业务部门的总收入达到了1,730亿美元,比上一个12个月的时期下降5%。下降的主要原因是缺乏电影和电视发行,以及由于大流行而造成的相关广告收入损失。

最大的业务部门是两次大型交易的结果,这些交易扩大了公司的规模,并增加了其资产负债表的大量债务。2015年,AT&T以485亿美元的价格完成了对DIRECTV的收购,成为全球最大的付费电视提供商。当时,合并后的业务为美国的2600万客户提供服务。到9月底,这一数字已经下降到不足1800万,因为有线电视订户削减了电话线,转而支持直接在互联网上观看节目。

几个月来一直有报道称,AT&T打算出售DIRECTV的少数股权,但拒绝了它认为过低的报价。在2018年以850亿美元收购时代华纳(Time Warner)的交易中,陪审团仍未确定。这笔交易使该公司背负了1800亿美元的债务,但带来了该公司HBO MAX流媒体服务的内容。

既然AT&T拥有提供连接性和内容的资产,则由新任首席执行官John Stankey来发挥公司巨大的现金流,并在为未来投资,偿还债务和保持36年的增长之间找到平衡连续几年提高股息。

现金为王

采取平衡行动并非易事,但有足够的现金流入各个方向。管理层预计今年将产生260亿美元的自由现金流。这少于2019年的290亿美元,但当前局势的中断影响了2020年上半年。这一趋势在截至9月30日的第三季度扭转,当时自由现金流从上一季度的62亿美元增至83亿美元。年。该季度还实现了无线和宽带用户的增长,这对于产生投资和股息所需的现金至关重要。

Stankey认为该公司具有足够的灵活性,并在12月初向分析师进行了数学分析,他说:“ ...如果您想想到'21年有260亿美元的自由现金流,就有210亿美元的资本,然后您会考虑我们想要在业务中做的事情,我们感觉真的很好。我们有能力为重要的事情提供资金并作出承诺。”

他提到的重要事情之一是维持股息。他还提到“有机会围绕重组我们的投资组合做一些事情,从而可以加快资产负债表的部分重组”,以提供更多的喘息空间。

该公司已经降低了债务融资成本,目前该公司债务的平均利率为4.1%,是有史以来的最低水平。但是,投资者显然对这种做法是否可持续持怀疑态度,因为股票的交易价格至少是20年来最低的自由现金流。

解方程

最终,AT&T是否会为退休人员进行良好投资的问题将归结于Stankey在越来越多的客户回避有线电视的世界中维持收入的能力。华尔街持怀疑态度是可以理解的。长期债务为1590亿美元,自2008年以来,股息仅每年提高了1美分,而上述的2021年迄今仍未增加。

这些是对股票的合法罢工,但是最好的投资通常并不容易实现。关键在于看到一家艰难的企业正在扭转局面。在新的领导下,通常更容易看到和相信这一点。Stankey只是在7月份才接任首席执行官,但变革的绿芽开始变得可见。第三季度增加了超过一百万的无线用户,以及公司光纤互联网服务的净增加了350,000。这些数字使竞争对手Verizon相形见Ver,后者在同一季度增加了142,000个无线和144,000个光纤用户。此外,截至2020年10月,该公司的HBO MAX流媒体服务在全球拥有5700万订户,远远超出了管理层在年底之前设定的最初目标。

这位首席执行官表示,维持股息是当务之急,AT&T的价格处于自由现金流的历史低位,该公司正在成功地管理其债务,并看到流媒体,无线和光纤用户的增长。2021年的股息增长也不是不可能。只要第四季度的支出被提高,该公司就可以保持其年度增长的连胜纪录。

寻求高收益的退休人员应考虑将AT&T加入其投资组合。只要公司产生当前的自由现金流水平,一旦华尔街对该计划充满信心,管理层就可以制定出继续派息和可能的股票升值的路线图。

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