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Facebook再一次不可阻挡

2021-02-23 16:56:33来源:

Facebook发布的第一季度财报给投资者留下了深刻印象。然而,我认为股票上涨的原因是由于本季度的结果而导致的更多因为2020年投资者的积极情绪更加明显.Facebook是一种现金流量生成机器,仍然在增长且价格被低估,因此为投资者提供了强大的上行潜力。

2019年第一季度结果 - 粉碎结果

Facebook的收益受到了不少于30亿美元的应计负债的巨大冲击,其特许权用于其FTC罚款。华尔街的投资者很快就将其视为一次性成本 - 这本身就令人惊讶。有多少公司可以在一个季度内获得30亿美元的收益并仍然有利可图?它展示了这家盈利能力很强的公司的力量。

Facebook的收入增长了30%(货币调整后)。此外,其每日活跃用户和月活跃用户数同比继续增长8%。因此,鉴于本季度业绩强劲,投资者非常乐意接受Facebook在整个2019年实质性投资运营的需求。

因此,尽管空头一直认为Facebook是一个成熟的业务,其增长正在放缓,但事实根本就不符合这种解释。此外,Facebook显然认为它不会很快放缓,因为其员工人数继续快速增长,并且同比增长36%。

Paltry股份回购

在2019年第一季度,Facebook的股票交易价格在过去两年的最低水平附近。但事实上,Facebook仅部署了6亿美元用于股票回购,这标志着投资者在Facebook上的资本配置执行不力。

当我们比较一年前同期Facebook花费18亿美元进行股票回购时的数字时,尤其如此。这让我感到沮丧。我们知道Facebook总是指出广告空间可能非常不稳定。但考虑到Facebook的资产负债表如此强劲,拥有450亿美元的净现金和等价物,这是一个非常强大的机会来释放被压抑的股东价值,这是执行团队错过的。

指导 - 混合

股价在过去18个月中出现疲软的主要原因是Facebook继续引导投资者认为其商业模式正在努力适应不断变化的监管环境。下面显示的是Facebook的收入增长率。

我的主要论点是,这种减速步伐不仅已经超过了Facebook的估值,而是在2019年以后,马克扎克伯格明确表示,Facebook正在寻求更好地调整其收入增长前景与总支出。

接下来,Facebook Stories被强调为公司非常强劲的增长机会。每天有超过5亿用户,看起来确实如此。可以理解的是,Facebook很自豪这个新兴的业务部门已经拥有300万广告客户。然而,Facebook理解这里真正的增长引擎不仅让广告商访问平台,而且帮助这些广告商有效地定位和与用户交互,例如通过民意调查。