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Trex股票仍然是一个好买卖

2021-02-23 14:51:33来源:

Trex公司(纽约证券交易所股票代码:TREX)是木材替代装饰和栏杆的领先制造商,主要由回收木材和塑料制造。该公司经常超过分析师的预期,其股票已经奖励了自2012年以来超过1,000%回报的长期投资者。

然而,当该公司预计2019年上半年的增长率低于预期且利润率萎缩时,由于担心经济增长可能放缓,该股下跌。Trex仍然是一个好买,还是投资者有机会通过?

虽然该公司上个季度再次超过分析师的估计,但对来年的预测存在重大担忧。该公司估计2019年第一季度的增长率低于正常水平,仅为3%。这与Trex在2018年和2017年的开放季度分别实现的年增长率18%和10%相比有所下降。管理层还预计2019年上半年的利润率将低于去年的43%。随着库存增加,这些发展使许多投资者担心Trex未来的增长潜力。

管理层在电话会议上表示,所有这些不利因素都与2018年底推出的三个新产品系列(包括优质装饰产品)有关。随着新产品生产线在新产品采用之前通过分销渠道,增长将暂时放缓他们的地方。这也会影响利润率和库存水平。但管理层预计2019年下半年的销售将有所回升,由于天气好转,传统上这是该公司最强劲的季节,更多的客户正在寻求建造或更换甲板。随着库存水平稳定和新产品销售增加,公司预计利润率将扩大至45%。

机会

Trex正在积极进入自己动手(DIY)市场,该市场占所有甲板的59%。传统上,这是一个低成本的重点市场,该公司正致力于推广其产品的长期耐用性和低维护需求,使其成为木材的优质产品。Trex还开始推广他们的在线资源,以帮助DIY用户做出正确的产品选择,制定套牌计划,并找到一个当地零售商从中购买材料。

2019年,该公司的新装饰线采用分层定价策略,以满足不同的需求和材料要求。从基本标准选项开始,新产品系列还包括中等价位的选择以及具有更多图案,颜色和选项的优质系列。层级的价格约为同类木板的两倍,但该公司认为,从长远来看,该产品将比木材更便宜,使用寿命更长,更易于维护。

与此同时,最近成立的Trex商业产品(TCP)部门专注于体育场馆和建筑物的工业栏杆。虽然该部门去年仅占公司收入的10.4%,但其收入从去年的2200万美元跃升至7100万美元(Trex于2017年7月收购了其商业业务)。所有六个在2018年获得年度体育设施提名的体育场都使用了TCP栏杆。一系列项目包括USBank体育场,宾夕法尼亚州立大学,麦迪逊广场花园和牛仔体育场。该公司估计工业栏杆市场规模在10亿美元左右,而TCP在该领域的长期增长中处于有利地位。