该保险提供商的第一季度报告有一些优点和缺点

保险提供商柠檬水(Lemonade)(NYSE：LMND)去年7月在股票市场首次亮相时便是IPO的宠儿，但此后经历了一系列的风风雨雨。在公司宣布其新产品柠檬水汽车之后，股价最近出现了上涨，但是在公司周三发布第一季度收益报告后，股价下跌了。

公司最新的收益报告有多糟糕，导致收益发布后的第二天股价下跌了18.5%?这是否意味着该公司出现了更大范围的麻烦?

一些好消息和一些坏消息

让我们先了解一下好部分。本季度，Lemonade的有效保费(IFP)指标(基本有效帐户)同比增长89%，达到2.52亿美元。挣保费毛额(指在支出和支出之前的保费收入)增长了84%，达到5600万美元。每位客户的保费收入增长25%，达到229美元，与2020年第一季度相比，客户数量增长50%，达到110万以下。非租赁保险占新业务的一半，比2020年第一季度新业务的三分之一有所增加。

该公司还推出了一项新的关键绩效指标，称为年度美元保留(ADR)，即一年中保留的IFP金额。第一季度的平均房价(ADR)增长了81%，与前几个季度相比，增长速度有所加快。

在等式的不利消息方面，2月份得克萨斯州的冻结是柠檬水预算的主要压力，其损失比率(即已付资金的余额与收取的保险费之比)同比增长50%至121%。毛利润下降了59%，为190万美元，主要是得克萨斯州的影响。每股亏损0.81美元，略低于分析师的预期，净亏损为4900万美元，而2020年第一季度为3600万美元。

为什么损失率很重要

损失率衡量保险公司持有多少钱。更高的比率意味着它要付出更多的钱。100%的损失率意味着它支付了所有款项，这使121%的损失率成为了一个不好的数字。

Lemonade具有独特的商业模式，通常保留25%的保费，然后将其余的保费转给再保险公司(该公司通过承担一定的费用风险为保险公司提供财务保护)，因此支出与传统保险公司相比，对柠檬水的影响不那么明显。但是，损失率仍然是公司经营状况的重要指标。在得克萨斯州发生灾难之前，柠檬水的损失率逐年下降，在2020年第二季度报告的损失率低至67%。如果不考虑德克萨斯州的风暴，其损失率是健康的。

公司管理层表示，尽管支出很高，但公司仍在努力为客户提供良好的体验，其为保单持有人的净发起人得分(受访者评价他们推荐一家公司的可能性)为70。首席执行官丹尼尔·施雷伯(Daniel Schreiber)表示：“我们相信在我们的行业中是无与伦比的。”

他指出，即使考虑到第一季度的高支出，Lemonade的EBITDA(未计利息，税项，折旧和摊销前的收益)也符合预期，因为Lemonade制定了应对此类灾难的应急计划。

现在会发生什么?

Lemonade一直在疯狂投放市场，去年增加了宠物保险，2021年增加了人寿保险，并计划在今年夏天推出汽车保险。它还在分散营销和广告费用，以吸引更多的客户。换句话说，它处于稳健的增长模式。几乎默认情况下，它会起起伏伏。

大多数收益结果都相当不错，并且管理层正在使用从德克萨斯风暴及其后果收集的所有数据以及第一季度获得的所有数据，以改进对何处设定保费的分析。毕竟，它为客户提供的数字体验是数据驱动的，并且它使用相同的工具来弄清楚如何经营更具竞争力的业务。

对于一个年轻且成长中的公司来说，这些成长的痛苦是正常的。不要让他们对柠檬水的长期潜力充满信心。最近，更广泛的科技行业都面临着股价下跌。基于这些股票中许多股票的高估值，短期的价格调整并不奇怪。我将这些短期下跌视为购买具有长期增长前景的公司折价股票的机会，Lemonade恰如其分。