STAAR Surgical是沃伦巴菲特的股票吗

沃伦巴菲特挑选股票的永恒方法是每个投资者都应该知道的。巴菲特的战略专注于财务一致性和可持续竞争优势等特征，被证明是有效的，而且它也具有一致的内在逻辑，既优雅又令人羡慕。因此，当我评估股票时，我问的一个问题是沃伦巴菲特是否会喜欢这家公司。

就STAAR Surgical Company(纳斯达克股票代码：STAA)而言，我认为答案是肯定的。事实上，STAAR 用于视力矫正的植入式镜片使其成为具有许多典型巴菲特特征的公司。它的产品服务于永恒的目的，它的财务纪律很强。同样，它拥有一条具有竞争力的护城河，由于其产品的庞大且不断增长的全球市场，它的未来一片光明。但是，巴菲特能否与公司针对眼外科医生的巨额营销支出及其经常微薄的利润妥协?

为什么奥马哈的甲骨文会欣赏这只股票

有很多喜欢STAAR手术。首先，STAAR 的产品，用于视力矫正的植入式镜片，显然非常常青。人类的眼睛很容易需要一点帮助才能看到远处的东西，尤其是随着年龄的增长，全球每年 480 亿美元的眼镜支出证明视力矫正是一个有利可图的市场。与眼镜或隐形眼镜不同，该公司的植入式镜片不会丢失、损坏或弄脏。但随着患者的眼睛随着年龄的变化而变化，外科医生仍然可以对其进行升级或移除。

重要的是，由于镜片是植入式的，与传统的视力矫正相比，患者不太可能背叛竞争对手。虽然从不同的制造商处购买眼镜或隐形眼镜很容易，但需要外科医生的帮助才能转向另一家植入式镜片供应商这一事实意味着客户很愿意留在原地。简而言之，巴菲特会意识到转换到另一种产品的困难为 STAAR 提供了具有竞争力的护城河。

在财务业绩和支出效率方面，该公司正在稳步改善。在过去五年中，其销售成本 (COGS)、研发费用以及销售、一般和行政 (SG&A) 费用占季度收入的百分比显着下降。与此同时，STAAR 的季度利润率已从低点上升至目前的 6.17% 水平。

最后，STAAR Surgical 的资产负债表具有巴菲特股票的两个标志：充足的现金和最少的债务。拥有 1.6234 亿美元的流动资产和略高于 1000 万美元的债务，如果未来需要筹集资金，管理层有足够的借款余地。此外，偿还债务不会限制可用于投资增长的资本数量。

巴菲特的疑虑

我认为 STAAR Surgical 是沃伦巴菲特想要的股票，但我认为他会发现它有一些缺陷。

STAAR 的季度收入一直在稳步增长，即使在 2020 年大流行中断期间也是如此。这是对它有利的一点，但巴菲特可能会对该公司的收益增长并不顺利这一事实提出异议。相反，其利息、税项、折旧和摊销前的季度收益(EBITDA)表现出温和滚动收益和随后收缩的模式，同时随着时间的推移呈上升趋势。鉴于积极的趋势和等待公司渗透的全球市场，很难看出巴菲特会如何将这种不一致视为症结所在。

对于巴菲特最喜欢的人来说，利润率有点偏低也是事实，而且随着时间的推移利润率的不一致也可能是一个问题。这家公司近年来有几个无利可图的季度，而且它没有巴菲特倾向于喜欢的几十年历史。

同样，该公司的 SG&A 费用约占其季度收入的 46%，尽管最近在减少方面取得了进展，但巴菲特可能会发现这一费用相当高。这样做的原因是 STAAR 需要向外科医生推销其产品，以提高知名度并确保新业务，并且没有太多工作要做——除非你碰巧知道眼科医生在哪里闲逛成群结队，也就是说。

最后，巴菲特可能会认为 STAAR 的竞争护城河有点偏弱。放弃其产品的高成本是有利的，但首先需要手术才能使用其镜片的负担意味着在吸引新客户之前也需要克服大量的摩擦。

总体而言，我认为 STAAR 目前符合巴菲特的标准。但我也认为，巴菲特会在几年后更喜欢这只股票，因为该公司有时间通过​​继续削减成本和消除收益不一致来巩固其微薄的利润率。