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这家加拿大石油管道巨头目前的收益率高达7.2%令人瞠目结舌

时间:2021-08-23 11:44:14 来源:

股息收益率已降至数十年来未见的低点。随着今年标准普尔 500指数上涨两位数,该指数中股票的平均股息收益率目前处于 1.3% 的 20 年低点。这使得以收入为重点的投资者更难找到有吸引力的机会。

这也让他们质疑Enbridge(纽约证券交易所代码:ENB)等股息收益率高的股票,目前该股票的股息收益率为 7.2%。以下是加拿大能源基础设施巨头能否支持这笔巨额支出的详细信息。

深入了解数字

Enbridge 拥有能源领域最好的股息记录之一。该公司在过去 26 年中每年都增加了派息,以 10% 的复合年增长率增长。推动其稳定增长的是其在保持强劲财务状况的同时不断扩大其能源基础设施足迹的能力。

该公司具有低风险的商业模式。它拥有多元化的业务组合(液体管道、天然气分配和传输基础设施以及电力资产),由政府监管的费率结构和与财务实力雄厚的客户签订的长期合同提供担保。这为 Enbridge 提供了持久的现金流。它通常通过股息支付这一稳定收入的 60% 至 70%,其余部分用于再投资于扩张项目。该公司通过强大的投资级资产负债表补充了保守的派息率,使其在扩张时具有额外的财务灵活性。

在支付股息后保留的自由现金流和债务能力,同时保持其投资级资产负债表,Enbridge 每年拥有约 60 亿加元(47 亿美元)的财务灵活性。该公司可以将这些资金用于投资扩张项目——到 2023 年,它目前在其担保项目上剩余的支出为 100 亿加元(77.5 亿美元)——回购股票、偿还债务或进行收购。这一再投资水平将支持每股年度现金流增长 5% 至 7%。这应该能让 Enbridge 保持其股息增长势头。

该公司显然拥有支持其当前股息的财务状况。

那么,为什么产量高呢?

Enbridge 高收益背后的驱动因素之一是估值。由于其持久的现金流,它非常有信心今年可以产生每股 4.70 加元至 5 加元(3.65 至 3.88 美元)的现金流。由于其股价最近在 37 美元左右,它的交易现金流不到 10 倍。鉴于标准普尔 500 指数目前的交易价格是其远期收益的 20 倍以上,这实在太便宜了。由于其较低的估值和较高的派息率,Enbridge 提供的股息收益率远高于大多数其他股息股票。

一些因素正在影响 Enbridge 的估值。首先,近年来油价波动很大,这损害了该行业。一些能源基础设施公司的收费交易量下降,基于商品的收入减少,客户破产。

但由于其高度弹性的商业模式,它并没有影响 Enbridge 的收益。由于其合同结构和专注于与投资级客户的合作,在任何一年中只有 2% 的现金流处于风险之中。尽管如此,该行业的问题仍令整个行业承压,包括 Enbridge 的估值。

另一个似乎压低 Enbridge 股价的因素是能源向清洁替代品的过渡。全球经济正在迅速脱碳。这让投资者担心 Enbridge 的大部分基础设施将变得过时。

但尽管近年来加速,能源转型仍需要数十年时间。这让 Enbridge 有时间逐步转变其业务。它已经走了很长一段路,将其业务组合转向更清洁的天然气和可再生能源。在过去十年中,天然气基础设施从 33% 增加到 43%,而可再生能源从 2% 增加到 3%。这些因素将其接触液体管道的风险从 65% 降低到 54%。

这种转变将在未来几年继续下去。Enbridge 有大量积压的天然气基础设施和可再生能源项目正在建设和开发中。值得注意的是,它正在欧洲建设多个海上风电场并投资太阳能自供电项目,以减少其液体管道的碳足迹。同时,它还有数十亿美元的低碳发展机会,可以在未来继续转型业务。

这些投资将使 Enbridge 能够替代其碳密集型现金流,同时在未来几十年发展其业务。这应该使公司能够继续支持其股息。

支持良好的高收益股息

Enbridge 在支持其股息方面没有任何问题。该公司产生持久的现金流,并通过股息支付该资金的合理部分。再加上其强大的资产负债表,它保留了足够的现金来以健康的速度发展业务。而且它正在逐步清理其碳足迹,这将使红利在未来几年内继续流动和增长。

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