SunPower正在进行一项可能会改变其太阳能发展轨迹的大型收购

SunPower(纳斯达克股票代码：SPWR)在过去五年中经历了一系列重大战略变革，并于周二宣布了另一项值得注意的举措。该公司以 1.65 亿美元收购 Blue Raven Solar，收购一家住宅太阳能安装商，以巩固其在东北部的地位，并提供内部安装服务。

商业和工业业务也可能是 SunPower 的砧板，这可能意味着出售或其他一些“替代方案”。如果 SunPower 退出商业和工业太阳能并全力投入住宅太阳能，这将是太阳能股票长期的另一个重大转变。

为什么商业太阳能在砧板上

管理层本周表示，由于商业和工业太阳能项目的延迟和成本上升，2021 年第三季度的业绩将低于指导范围的下限。对于 SunPower 来说，这并不是什么新鲜事，多年来，其商业和工业部门的毛利率一直处于低个位数的水平。而且这种趋势似乎并没有变得更好。

这些项目通常具有很强的竞争力，其财务理由可能比住宅项目弱，因为商业客户支付的每千瓦时费率更低，而通过需求收费支付更多的固定成本。为了完全专注于住宅太阳能，管理层可能只想出售业务并继续前进。

押注住宅太阳能

SunPower 押注住宅太阳能并不奇怪，但它如何改变这种变化很有趣。SunPower 长期以来一直通过经销商网络为这些合作伙伴提供产品和服务。

近年来，它扩展了其数字工具，为客户提供在线报价，并称自己为轻资产太阳能公司，因为它不“拥有卡车”。如果 SunPower 继续在全国范围内购买安装人员，这种情况现在可能会发生变化。

从某种意义上说，SunPower 正试图成为Sunrun(纳斯达克股票代码：RUN)，该国领先的住宅太阳能安装商。如果你看看他们的市值，SunPower 看到了这个市场的机会是有道理的。

SunPower 也可能认为 Blue Raven 是一个合理的价值。该公司耗资 1.65 亿美元，但在过去 12 个月内创造了 1.36 亿美元的收入，EBITDA 利润率为 10% 以上。如上所示，1.2 倍销售额的价格远低于 SunPower 和 Sunrun 的估值。

尚不完全清楚的是，SunPower 是要开始在全国范围内收购安装商网络还是继续利用经销商网络。Blue Raven 具有战略意义，因为它在 SunPower 没有太多立足点的市场中扩大了其影响力，但我们可以在未来看到更多的收购。

如果 SunPower 确实决定进入住宅太阳能市场，它有一个庞大的经销商网络可供选择。这可能是该公司为发展住宅太阳能而采取的举措。

SunPower 的未来

此次收购对 SunPower 的长期业务意味着什么值得关注。我们可能会看到它很快退出商业和工业太阳能业务，这可能对利润率和增长率有利。但现在，该公司正在跨越一个安装商经销商网络，并收购一家安装公司来拥有内部。在让每个人都开心的同时拥有两者可能很难。

我们所知道的是，SunPower 想要全力发展住宅太阳能。目前，市场认为这是一个积极的信号，我们将看到一家更专注的公司是否意味着 SunPower 的长期增长和利润率更高。