资本市场改革步入“快车道”更多红利将逐步释放

数九寒冬，资本市场正用改革的热情迎接即将到来的春天。

回望2018这一年，资本市场改革步伐按照“围绕资本市场改革，加强制度建设，激发市场活力，促进资本市场长期健康发展”的路线图，按下了快进键。

亮点频现

2018年资本市场有哪些亮点？

对此《证券时报》发文称，全年发布54项规章，是证监会交出的成绩单。这些规则中，有的是创新改革内容，如制定试点红筹企业发行上市、持续监管、保荐机构尽职调查、会计处理、存托协议指引以及证券基金经营机构使用香港机构证券投资咨询服务暂行规定等十二部规范性文件；有的是基础制度的持续完善，如发行制度改革因势而变，允许未盈利创新企业登上A股市场，退市制度纳入危害国家安全等强制退市指标。

2018年，“退市”二字可以说是资本市场基础制度改革的关键词之一。2018年5月22日，上海证券交易所打响了2018年退市的第一枪，*ST吉恩、*ST昆机因业绩连续多年亏损甚至资不抵债面临退市。随后，*ST烯碳成为首只因会计事务所出具“无法表示意见”而触发终止上市的股票；金亚科技将成为A股欺诈发行强制退市第二例，雅百特则因涉嫌信息披露违法违规等行为面临退市。11月8日，深交所发布公告称，正式终止中弘股份股票上市，A股市场上首只低于一元面值退市股诞生。12月11日，*ST长生公告宣布，深交所拟对其实施重大违法强制退市。

无独有偶，为了更好发挥市场机制作用，优化交易监管，减少交易阻力，增强市场流动性，中国证监会于2018年11月份发布了《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》。这个被称为“史上最严停复牌新规”实施后，一批长期停牌公司先后复牌，两市停牌公司已降至20家左右。

某大型券商投行人士告诉《中国产经新闻》记者，监管层依法从严监管股票停复牌行为，主要是为了规避一些公司利用重大事项触发停牌，从而达到躲避跌停目的等行为。如此有利于优化交易监管、减少交易阻力、保障市场流动性，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，激发市场主体活力。

总体来看，今年以来资本市场深化改革一直在加快，上市制度改革不断优化，退市常态化不断推进，稽查执法力度进一步加大，投资者保护持续加强，对外开放一直在扩大。有分析指出，种种迹象表明，证监会在坚持依法全面从严监管原则不变的同时，正在努力打造一个融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场体系。

生态改善

有业内人士分析，纵观2018年改革的推出节奏，多是在市场平稳时推出对资本市场长期健康发展有益的创新改革，在市场震荡时着眼于体制机制改革补短板，稳扎稳打，推进资本市场“四梁八柱”性质的改革，以提振市场信心。改革更多的顾及市场情绪，并不是被日常的市场涨跌牵着鼻子走，而是在股指大涨大跌时掂量改革推出时机。

展望2019年，资本市场又将迎来哪些新政策？

在此前举行的2018中国金融学会学术年会暨中国金融论坛年会上，中国证监会副主席李超针对资本市场改革开放下一步工作发表了演讲。他提出了六大工作安排：推动设立科创板并试点注册制尽快落地、提升上市公司质量、完善交易制度、加快资本市场对外开放、推进资本市场法治建设、推动长期资金入市。

记者梳理发现，对于A股市场投资者来说，2019年有许多可以期待的政策。首先，科创板及注册制将全速推进；其次监管层将进一步减少对正常交易的干预，并出台部分有利于提高市场流动性的举措；并且包括全国社保基金、各类养老金、保险资金等更多长期资金有望进入A股。

“从我国资本市场管理的方面来看，2019年的A股可能会迎来很多心理上的利空，但这些利空对A股的健康发展而言是一件好事。这种所谓的利空指的是监管上的收紧、制度上的完善，以及资本市场不断的公开公平公正。可以预期，那些钻制度空子、投机倒把、非法交易的分子将受到严厉的处分，同时资本市场的市场化程度会越来越高，价值投资的理念将会继续扩散，具备良好发展前景、业绩稳定增长、优质的上市公司受青睐的程度将增加。”知名经济学家宋清辉对《中国产经新闻》记者表示。

对此，北京大学金融与证券研究中心名誉主任曹凤岐撰文指出，资本市场长期存在的一个重要问题，是信用体系和诚信原则遭到破坏。操纵市场、内幕交易、虚假陈述等违法行为时有发生。要形成健康的资本市场文化，最重要的是建立诚信制度及合理的信用评估体系。无论上市公司、投资者，还是会计师事务所、律师事务所等第三方机构，都应加强诚信建设。

孙冶方经济科学基金会理事长李剑阁则认为，我国资本市场虽然拥有了与世界各国相比毫不逊色的现代化的科技手段，但体制改革远未到位。在产权保护、监管与市场的权力和责任边界的确定、法规体系的建立等方面，与发达资本市场相比，还有很长的路要走。

可见，资本市场要迎来春天，光有改革措施远远不够，需市场参与各方共同努力，监管层加强监管、中介机构合规守法、上市公司当好“排头兵”、投资者依法依规参与交易。相信只要进一步完善资本市场制度，形成投资者保护机制，我国资本市场一定会得到健康平稳发展。（记者 陶娅洁）

转自：中国产经新闻报