经济观察：十月开局走低 A股四季度何去何从？

(经济观察)十月开局走低 A股四季度何去何从？

申万宏源证券研究所市场研究总监桂浩明在接受中新社记者采访时表示，当天A股的下跌主要是由于A股国庆节休市期间，包括港股、美股等境外市场出现较大跌幅，拖累A股节后表现；此外，国庆节前A股已实现较大反弹，在市场不确定性增加的情况下，不少前期获利资金选择获利离场。

9月28日，中国银保监会发布《商业银行理财业务监督管理办法》，放开公募理财产品不能投资与股票相关公募基金的限制。10月7日，中国央行宣布，从2018年10月15日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点。

根据平安证券分析师魏伟的分析，截至2017年末，中国银行业理财产品资金余额已达29.54万亿元(人民币，下同)，其中股权类资产占比9.47%，相当于接近2.8万亿元的股权类资产，但公开统计的二级市场却几乎没有参与。随着此次新规的发布，未来在资产配置上有望增加二级市场股票的配置，A股市场迎来长线资金发展的拐点。

针对接下来四季度的走势，兴业证券分析师王德伦指出，国庆节期间，美联储主席表态、美国国债收益率上升、海外股票市场出现不同幅度调整，这些都将压制A股的市场情绪。但考虑到短期外资持续流入预期、银行理财资金可以配置公募基金和央行降准等多重利好因素的影响下，A股的反弹有望延续，只是过程仍可能会反复。

公募基金万家基金日前发布报告称，当前A股估值优势明显，上市公司盈利能力较强，即使未来经济仍有下滑压力，但不少上市公司的基本面可以支撑当前的估值。A股市场在当前位置上，继续大幅杀跌的可能性很小。此外，随着A股纳入富时罗素指数等，长线资金有望助推A股走出四季度反弹行情。(完)