帕洛阿尔托网络公司(Palo Alto Networks,纽约证券交易所股票代码:PANW)最近发布了强劲的第三季度财报,超出了分析师的预期。这家网络安全公司的收入同比增长24%,达到10.7亿美元,超出预期1000万美元,其账单增长了27%,达到12.9亿美元。
调整后的净收入增长了22%,增至1.395亿美元,合每股1.38美元,也超出了预期9美分。但按公认会计准则(GAAP)计算,其净亏损从7,480万美元增至1.451亿美元,部分原因是其高额的基于股票的补偿费用和最近的收购。
对于全年,Palo Alto预计其账单将增长23%,总收入将增长23%-24%,非GAAP每股收益将增长22%-23%。所有这三个估计数均高于2月份提供的指导。它的递延收入增长了30%,达到44亿美元,后者是未来需求的关键指标。
报告发布后,帕洛阿尔托的股价上涨,但由于投资者已从增长型股票转向价值型股票,过去三个月以来价格相对持平。但是,出于以下五个原因,我认为这仍然是一项不错的长期投资。
1.它的云和人工智能的发展
Palo Alto最大的安全平台Strata构建在其旗舰防火墙服务的基础之上,并且主要通过现场设备进行安装。但在过去两年中,该公司已斥资近30亿美元进行收购,以扩大其云和AI服务组合,这些服务产生的经常性收入更高,并且比现场设备更容易扩展。
这些最近的收购包括物联网(IoT)安全公司Zingbox,机器身份公司Aporeto,软件定义的网络公司Cloudgenix,攻击面管理公司Expanse和云安全初创公司Bridgecrew。
Palo Alto收购了所有这些公司,以扩展其下一代安全(NGS)平台,其中包括其云安全服务套件Prisma Cloud和其AI驱动的威胁检测平台Cortex。
帕洛阿尔托(Palo Alto)预计,其NGS平台的年度经常性收入(ARR)将比去年同期增长77%,达到11.5亿美元,约占其年度收入的27%,到2021财年末。这种扩张将锁定更多的客户并扩大对抗CrowdStrike(NASDAQ:CRWD)等云原生挑战者。
2.着陆和扩展
帕洛阿尔托通过签约客户购买一项服务以交叉销售其他服务来“着陆并扩展”。通过Prisma和Cortex的无机扩展来加速该策略。
在第三季度,Palo Alto的Global 2000客户中有70%从其三个主要平台(Strata,Prisma和Cortex)中的一个以上购买了产品,高于一年前的58%和两年前的25%。现在,其全球2000强客户中有41%使用其所有三个平台。
3.稳定的利润
帕洛阿尔托的非GAAP毛利率在第三季度同比下降了60个基点,至74.6%,这归因于其“不太成熟的” NGS产品组合的增加。对于网络安全公司从现场设备转移到基于云的服务而言,这种暂时的下降并不奇怪。
但是,由于收入增长,大流行期间旅行和活动费用的减少以及某些支出计划的推迟,其非美国通用会计准则营业利润率仍增长了60个基点,至17%。
帕洛阿尔托(Palo Alto)预计,随着大流行的过去,更多的人重返工作岗位以及恢复销售和研发投资,其运营成本将再次上升。但是,其全年的收入指引提高了,这表明其账单和收入增长应该可以轻松地缓解这一打击。
4.增加政府支出
5月中旬,总统拜登(Joe Biden)发布了一项行政命令,为公共和私营部门制定新的网络安全标准和指南。他的2万亿美元基础设施提案尚未获得批准,该提案还呼吁拨出数十亿美元用于升级网络安全服务。
Palo Alto被Gartner连续九年评为网络防火墙魔力象限的领导者,凭借其“同类最佳”的声誉,可能会吸引大量此类支出。它已经在第三季度与一家未具名的美国政府机构达成了“七位数”协议,并且它可能会在不久的将来赢得更多合同。
5.它仍然是合理的价值
帕洛阿尔托市盈率约为今年预期收益的50倍,是今年销售额的8倍。这些估值虽然不低,但仍比许多其他具有可比收入增长率的科技股便宜。
相对于同行,Palo Alto也便宜。CrowdStrike的增长速度快于Palo Alto,但其远期市盈率约为350倍,而今年的销售额则接近40倍。因此,帕洛阿尔托的增长和价值平衡可能使其与泡沫股票不断抛售的状况更好地隔离开来。
关键要点
在一月份,我选择了Palo Alto Networks作为2021年我的首选网络安全产品。我重申了今天的看涨观点,并且我相信随着市场暂时避开科技股而购买更多股票的投资者可能会因为网络安全市场而获得丰厚的回报。扩展。
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