金融科技巨头涨价是实力展示还是致命失误

PayPal(纳斯达克股票代码：PYPL)刚刚宣布将提高对美国商家的处理费用。从 8 月 2 日开始，每笔在线 PayPal 或 Venmo 交易的费率将上升至 3.49% 加 0.49 美元——而目前大多数在线交易的费率是 2.9% 加 0.30 美元。

但是，PayPal 面对面 PayPal 和 Venmo 二维码交易的费用将保持不变，10 美元以上的交易为 1.9% + 0.10 美元，10 美元以下的交易为 2.4% + 0.05 美元。

PayPal 的股票在宣布后上涨，几位分析师称赞这一决定是其定价能力的标志。但这个决定会适得其反，让它更容易受到竞争吗?

为什么PayPal要提高处理费?

PayPal 拥有世界上最大的在线支付网络之一。它在 202 个国家/地区开展业务并处理 25 种货币的付款。上个季度，其活跃账户数量同比增长 21% 至 3.92 亿，总支付量猛增 50%。

贝宝可能认为，巨大的市场的存在，有其服务的商家的粘性一起，给它定价能力对像竞争对手广场(NYSE：SQ)，条纹，苹果(NASDAQ：AAPL)收费，以及字母的(NASDAQ：GOOG)(纳斯达克股票代码：GOOGL)谷歌支付。

此外，PayPal 声称“选择 PayPal 作为支付方式的消费者比不选择 PayPal 作为支付方式的消费者转换的可能性高 60%”。它还声称，消费者“在结账时可以使用 PayPal 完成购买的可能性几乎是其三倍”。

贝宝的增长率支持这些说法。随着商家和消费者在整个大流行期间使用更多的数字支付，其收入和调整后的收益在 2020 年分别增长了 21% 和 31%。

PayPal 预计大流行结束后不会出现显着放缓。它预计今年的收入和调整后的收益将分别增长 20% 和 21%，其活跃账户将攀升至 4.3 亿。换句话说，贝宝希望在它仍然全力以赴的同时提高其利率。

但它的价格上涨会适得其反吗?

然而，PayPal 新的 3.49% 加 0.49 美元的在线交易费率使其成为大多数商家最昂贵的选择。Square 的电子商务 API 使企业能够将其支付服务集成到他们的网站中，每笔交易仍收取 2.9% 加 0.30 美元的费用。Stripe 收取相同的费用。

Apple Pay 和 Google Pay 不收取任何商户费用，因为它们被视为“有卡”交易，但商户仍然需要支付大约 1.3%-3.5% 的底层信用卡刷卡费。

PayPal、Square 和 Stripe 用他们的费用来支付这些刷卡费用。该解决方案比处理不同的刷卡费用更简单、更经济。这三个竞争者也有着独特的优势。与 PayPal 相比，Square 服务的国家和商家较少，但其 Cash App 在点对点支付市场上的增长速度超过了 PayPal 的 Venmo。这可能就是 PayPal 没有提高面对面支付的 Venmo 费用的原因——这仍然与 Square 的 Cash App 的费用相当或更低。Stripe 的代码很容易为单个应用程序定制，使其成为Lyft和Pinterest等公司的一个有吸引力的选择。

与此同时，苹果和谷歌都可以利用他们在智能手机操作系统市场的主导地位来推广自己的支付解决方案。根据 Loup Ventures 的数据，在 2019 年 9 月至 2020 年 9 月期间，Apple Pay 的激活用户数量从 4.41 亿增加到 5.07 亿。Google Pay 为 30 个国家/地区的 1.5 亿用户提供服务，并且最近推出了新的点对点支付工具。

因此，PayPal 是市场领导者，但它没有无限的定价权。它的一些商家可能会改用 Square 或 Stripe，或者在 Apple Pay 或 Google Pay 上用刷卡费掷骰子。

关键外卖

PayPal在金融科技市场上仍然是一项不错的长期投资，但投资者不应自动称赞其价格上涨，并认为它会立即提高收入和利润率。

相反，他们应该密切关注其流失率，看看这是否是正确的举措。如果不是这样，PayPal 的股票可能会回落，因为它难以证明其近 50倍的高远期市盈率是合理的。