投资者不喜欢出售额外股份和稀释现有股东的提议

Par Technology(纽约证券交易所代码：PAR)已宣布有意出售 150 万股额外股票，并发行本金总额为 2 亿美元的 2027 年到期的可转换优先票据。这些票据可以转换为现金、Par 股票或在 2027 年 4 月 15 日营业结束前将两者合并。

周一消息传出后，截至周二美国东部时间上午 11 点 17 分，Par Technology 的股价下跌了 14%。投资者通常不赞成额外的股票销售。虽然出售额外股票有助于筹集可用于增长再投资的现金，但它也稀释了现有股东的投资，因为它增加了流通股总数，因此使投资者未来每股收益的每一美元价值降低。

14% 的抛售主要与新发行对现有股东的稀释程度一致。2021 年上半年，ParTech 发行了价值 1.6 亿美元的普通股。这是该公司目前15 亿美元市值(股票报价乘以已发行股票总数)的 10% 以上。根据前一天的收盘价 68.36 美元，新发行的 150 万股股票的价值与此类似。

除了 150 万股之外，该公司还打算向承销商授予 30 天的选择权，以购买另外 225,000 股，本金总额为 3000 万美元。

ParTech 在过去一年中经历了强劲的增长，因为它转型为餐厅运营商的软件即服务提供商。第二季度收入同比增长 51%，高于去年同期的 3%。其软件服务的年度经常性收入同比增长 166%，达到 7700 万美元。

鉴于 ParTech 正在经历快速增长，管理层打算将股票发行的收益用于偿还债务和业务增长。

在今天的抛售之后，该股票目前的市销率为 5.3，这可能被视为SaaS 股票的低位。ParTech 已经是为餐厅提供销售点解决方案的领导者，因此在向餐厅业主出售额外服务方面取得进一步进展，最终可能会使库存高于当前水平。

就此而言，ParTech 可能会将此次发行的部分收益用于收购。在第二季度的收益报告中，首席执行官 Savneet Singh 表示：“我们的收购渠道仍然活跃和强大，因为我们希望继续构建我们的统一商务云平台。”