企业价值是衡量公司理论购买价格的有用指标

企业价值是股票投资中需要理解的一个重要术语。许多投资者在考虑一家公司有多大、其相对于所参与行业的规模以及其股票价值时，都熟悉市值。

另一方面，企业价值通常用于为合并和收购目的对公司进行估值。它描绘了公司结构的更广泛图景，但这是一个经常被忽视的计算。

什么是企业价值?

市值经常用于确定公司的规模。计算市值很简单：将股价乘以流通股总数(公司已发行给投资者的普通股数量)。

企业价值的计算更进一步，在市值公式中包括现金和债务总额。这可以帮助投资者确定一家企业与同行业和具有类似资本结构的其他公司相比的真正价值(即，一家公司在需要筹集现金时如何使用股权与债务)。它还可以显示公司与其竞争对手相比的整体财务状况。

如何计算企业价值

企业价值(EV)计算公式如下：

EV = MC + 总债务 - 现金

MC 是市值(当前股价乘以流通股总数)。总债务包括短期和长期债务和借款。现金是公司可用的所有流动性，包括短期现金等价物，但不包括长期有价证券。

以下是如何使用Tesla(NASDAQ:TSLA)计算企业价值的示例。根据公司 2021 年 9 月 20 日的股价和 2021 年第二季度末的流通股数量，特斯拉的市值为 7300 亿美元。在第二季度末，该公司报告的总债务为 94 亿美元，现金及等价物为 162 亿美元。特斯拉的企业价值可以计算如下：

EV = 7300 亿美元 + 94 亿美元 - 162 亿美元 = 7230 亿美元

企业价值的重要性

当一家公司被收购时，会使用企业价值，因为收购公司将需要承担其目标收购的债务。但它也可以将现金添加到自己的资产负债表中，这就是为什么在计算中添加债务但减去现金的原因。

不过，对于投资者而言，企业价值是确定公司实际规模的重要工具，也是考虑企业如何利用债务的重要工具。例如，当您仅使用市值时，一些高增长科技股可能看起来定价过高。但是当你考虑到他们几乎没有债务并减去大量现金时，企业价值可能会显示出与基本市值截然不同的估值。

企业价值与市值

企业价值变得有用，因为它可以根据公司多年来为其运营提供资金的方式来揭示公司的真实价值。例如，当比较通用(NYSE：GM)和福特汽车的(NYSE：F)的分别为$ 71十亿和$ 51十亿，市值，特斯拉的$ 730十亿，那里似乎是这些美国汽车制造商之间的宽广的脱节“估值，尤其是考虑到特斯拉的汽车销量远低于其两个较老的同行。然而，当你加上通用汽车和福特的巨额债务时，就会发现汽车制造商并不像表面上看起来那么小。

数据来源：YCHARTS、特斯拉、通用汽车和福特。截至 2021 年 9 月 20 日的市值。

传统汽车制造商的企业价值观与特斯拉的企业价值观仍有很大差距。然而，通用和福特不是成长型公司，它们销售的产品和服务的毛利率低于特斯拉，而且它们的债务负担相当大。这至少在一定程度上可以帮助解释为什么一些科技成长型公司与其较老的竞争对手相比以如此高的溢价进行交易。

使用企业价值的局限性

在确定要购买的好股票时，EV 在比较处于商业周期相似阶段的两家公司时效果最佳。通用汽车和福特都是价值股，在确定哪个更好买时，使用企业价值来相互比较。

但是，当比较一家仍处于增长模式的年轻公司时，电动汽车在确定其相对于年长的同行有多“便宜”方面的用处有限，因为年轻的公司往往增长更强劲，债务要少得多。

比较来自两个不同行业的公司对于 EV 方法也是有问题的。例如，一家软件公司可能几乎不需要承担购买财产和设备的债务。相比之下，能源公司的财产和设备成本往往非常高。因此，在制定增长战略时，债务融资通常是必要的成分。

如何运用企业价值

尽管存在局限性，但企业价值是确定企业真实规模和价值的好方法。如果一家公司主要通过债务为其运营提供资金，并且其负债相对于手头现金的比例远高于同行业的同行，那么它还可以揭示潜在风险。

在确定公司的盈利能力时，EV 可以更清楚地说明公司相对于其资产负债表上的资产和负债产生收益的能力，而不是仅在基本每股收益计算中使用市值或股价。