滴滴出行在7月份可能进行首次公开​​募股之前提交了文件

中国占主导地位的叫车服务滴滴出行最近提交了在美国交易所上市的文件。它提交了 F-1 申请，可能在下个月某个时候在纽约证券交易所(洲际交易所的子公司)或纳斯达克上市美国存托股票。

自上市以来，优步(纽约证券交易所代码：UBER)和Lyft 的业绩都有些乏善可陈，优步大致持平，而 Lyft 自各自的首次公开募股(首次公开募股)以来下跌了约 25%。当然，在那段时间里，他们都不得不忍受当前局势。

滴滴去年的业绩也有所放缓，但随着中国从当前局势中恢复过来，流量一直在迅速反弹，因此滴滴希望通过对重新开放的乐观情绪来筹集资金。有一些显着特征可以使滴滴成为比优步或 Lyft 更具吸引力的投资，但也存在一些额外的风险。机会是否大于潜在的陷阱?

滴滴有很多好处

滴滴的一些积极因素与其在中国根深蒂固的地位有关，到 2020 年，滴滴在中国拥有超过 80% 的共享出行市场。凭借这一领先地位，滴滴可能成为中国中产阶级崛起的一大受益者班级。中国共享出行市场预计在未来五年内将增长 270%，从今天的 2330 亿元人民币(也称为人民币)增长到 2025 年的 8620 亿元人民币，年均增长率为 29.9%。这是一个高于全球共享出行市场的平均增长率预测。

其次，共享出行对于中国人来说是一种更负担得起的选择，特别是随着人口进入中产阶级并涌向人口更稠密的城市。根据中国洞察行业咨询公司(CIC)的数据，中国共享出行服务的平均成本为每公里 2.9 元，而私家车的平均成本为每公里 4.1 元。这与美国形成鲜明对比，据估计，共享出行的平均成本是私家车的 2.2 倍。

与优步不同，滴滴在中国不提供外卖服务(尽管在国际市场上提供)。然而，与优步不同的是，滴滴正在汽车维修、电动汽车和自动驾驶技术方面开发一些创新服务。2018年，公司推出汽车解决方案，利用滴滴的规模，为司机提供租赁、燃油价格和维修折扣，进一步降低共享出行成本。

据该公司称，滴滴还建立了中国最大的电动汽车充电站网络，占有约 30% 的市场份额。美国电动汽车充电公司今年对新政府的兴趣激增，因此这可能是另一项有价值的辅助服务。为进一步推进其电动汽车目标，早在 11 月，滴滴甚至推出了自己的专为网约车打造的电动汽车——D1——它与汽车制造商合作伙伴共同开发。

最后，与 Uber 和 Lyft 基本上将其自动驾驶技术部门出售给其他方不同，滴滴仍在投资于自己的自动驾驶技术系统，目前有 500 名员工致力于该计划。

维护、电动汽车和自动驾驶计划与滴滴的共享单车服务归为一个名为“其他计划”的类别，该服务去年增长了 19%，尽管中国的核心移动出行领域有所下滑。其他举措在今年第一季度几乎增加了两倍，尽管这与受大流行影响的 2020 年第一季度相比很容易，而且该部门现在占公司总收入的 5%。

但滴滴仍然存在熟悉的风险，就像所有叫车服务一样

对于研究过 Uber 和 Lyft 的投资者来说，滴滴也有一些熟悉的缺点，包括它仍然在亏本。是的，该公司确实声称其上个季度的净收入不高，但这完全归功于它通过拆分子公司记录的投资收益。

实际上，尽管最近一个季度的收入翻了一番多，但滴滴的运营亏损也翻了一番，第一季度略高于 10 亿美元。虽然多头会说这种损失在很大程度上是由于销售和营销费用的大幅增加，增加了 189%，但空头可能会说这可能是竞争加剧的迹象。

领先的外卖服务美团(场外交易代码：MPNGF)几年前开始了自己的叫车服务，是一个积极的竞争对手。此外，更新的、规模较小的竞争对手也在更多的本地地区涌现。有些人在 2018 年之后流行起来，当时滴滴司机使用其 Hitch 拼车应用程序对乘客进行了两起谋杀，导致抵制。2019 年，甚至在 COVID 之前，滴滴和网约车的增长总体上放缓，可能是对这些事件的回应。

最后，滴滴还必须应对持续困扰 Uber 和 Lyft 的劳工问题。与其他两家公司一样，滴滴将其司机归类为独立承包商，但它最近面临来自中国当局关于司机工资的压力。尽管该公司誓言要提高司机薪酬，但对滴滴的新反垄断调查仍处于初期阶段;这可能会带来潜在的罚款，具体取决于监管机构的发现。

当然，滴滴还面临成为中国股票的额外风险。美国政府已禁止美国投资者持有任何与中国军方有关的公司的股票，中国公司将受到美国审计师和监管机构更多的披露和透明度规则的约束。虽然滴滴是一家面向消费者的公司，但两国之间持续的紧张局势是一个值得注意的风险。

判决

据《华尔街日报》报道，滴滴可能以 700 亿美元的估值进入市场，略低于优步目前 920 亿美元的市值。比较两者有点困难，因为它们在略有不同的地区运营并提供不同的产品。

不变的是，两者都在消耗大量现金以争取规模和市场影响力。但我仍然有点不确定所有这些叫车平台最终将如何获得真正的利润，尤其是在监管机构密切关注这些公司的情况下。很有可能只有在自动驾驶方面取得突破才能实现盈利。滴滴的目标仍然是自动驾驶技术市场，这很好，但这种回报是高度不确定的。

考虑到风险，我现在可能会保持观望，观察股票的走势——更重要的是，公司如何执行增长和自主计划。