本周,全球多元化煤矿企业Peabody Energy(NYSE:BTU) 的股价大幅上涨。到 7 月 21 日中午,该股上涨了约 25%,高位为 26.5%。这是一个令人印象深刻的举动,主要是由煤炭价格推动的。
这里的快速结论是煤炭价格正在上涨,因此投资者对皮博迪能源持乐观态度。但除此之外还有很多东西需要解压。例如,皮博迪一直在努力支持高杠杆的资产负债表,第一季度末的债务权益比率约为 1.7 倍。它目前没有支付其过去 12 个月的利息支出,这有助于解释为什么其债券的信用评级低于投资级。煤炭价格上涨将使皮博迪更容易管理其杠杆,这是一个非常好的消息。
也就是说,这里有一个更大的图景需要考虑。随着世界希望减少其使用的碳燃料量,更广泛的能源部门正在经历重大转变。煤炭是最脏的燃料选择之一,在这项工作中确实是唾手可得的成果。事实上,多年来电力公司一直在建造天然气发电厂来取代旧的、更脏的燃煤电厂。然后是太阳能和风能发电的大规模扩建。这种逆风对煤炭行业来说是困难的。尽管煤炭仍然是一种重要的燃料,但对它的需求一直处于普遍下降趋势。事实上,这也是皮博迪能源在 2016/2017 年破产的部分原因。
这种大趋势没有改变。然而,由于使用大量电力燃料的地区天气温暖,电力需求增加,更广泛地说,世界各地经济活动的增加推动了近期需求。由于失宠的煤炭板块基本处于收缩状态,供应相对紧张。煤炭是一种商品,因此需求增加和供应有限导致价格上涨,如上所述,这对于像皮博迪这样的高杠杆公司来说确实是件好事。
这里的问题是,虽然现在需求正在上升,但长期趋势仍然是煤炭被更清洁的选择所取代,特别是包括快速扩张的太阳能和风能。因此,尽管投资者对 Peabody 的好年景预期是正确的,并相应地提高了股价,但明年及以后仍然可能非常具有挑战性。鉴于其沉重的债务负担,皮博迪可能不是煤炭领域的最佳选择。能源领域当然有更好的长期前景选择。也就是说,尽管本周涨幅较大,但投资者仍应谨慎行事。
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