Square对比特币的处理方式与竞争对手有何不同

三年前，广场的(NYSE：SQ)联合创始人兼CEO杰克多尔西预测比特币(CRYPTO：BTC)将超过美元在全球的重要性，成为互联网的‘单一货币’。

自从多尔西向《纽约时报》做出这一预测以来，比特币的价格已经上涨了 400% 以上，许多投资者仍然将 Square 的金融科技业务与比特币的未来紧密联系在一起。然而，Square 对待比特币的方式在四个关键方面仍与其竞争对手不同。

1. 先发优势

广场添加比特币交易到现金应用，将其用于对等网络支付，2018年年初这个功能分化型现金应用的PayPal的(NASDAQ：PYPL)对等网络支付应用程式Venmo，并吸引新的正在寻找一种简单的方式来买卖比特币的用户。

Square 的做法是颠覆性的，因为比特币交易以前仅限于像 Mt.Gox 和 Coincheck 都未能保护其用户免受黑客攻击和诈骗。

Square 直接购买比特币，以微薄的利润将其出售给 Cash App 用户，并且不收取任何额外的交易费用，从而简化了流程。它开始允许其 Cash Card(一种与 Cash App 相关联的借记卡)的用户从去年的购买中赚取比特币“Boosts”，然后在今年早些时候增加了免费的点对点比特币转账。

去年，超过 300 万客户在 Square 的 Cash App 上买卖比特币。今年 1 月，超过 100 万现金应用用户首次购买了比特币。到 2020 年底，Cash App 每月有 3600 万活跃用户——因此 Square 仍有足够的空间来吸引更多的比特币买家。

2.它只卖比特币

许多其他公司效仿 Square 的做法。在 Square 大约一个月后，Robinhood 推出了免费的加密货币交易，而一再拒绝进入加密货币市场的 PayPal 终于在 2020 年底为其主应用程序添加了加密货币交易和支付。

然而，Square 并没有涉足比特币之外的其他加密货币，即使 Dorsey 的亿万富翁埃隆马斯克和马克库班也在推广其他加密货币，如狗狗币(CRYPTO:DOGE)。

3. 它在资产负债表上持有比特币

许多提供比特币交易服务的公司实际上并没有在资产负债表上持有比特币。然而，Square 在过去几年中逐渐将更多比特币添加到自己的金库(而不是 Cash App)中，到 2020 年底，其比特币持有量约占其现金和现金等价物的 5%。

如果比特币突然崩盘，这项投资不会破坏 Square，但它仍然可以产生巨大的长期回报。考虑到杰克·多尔西 (Jack Dorsey) 对比特币的乐观程度，Square 今年在其资产负债表中增加更多比特币也就不足为奇了——尤其是在加密货币在过去一个月下跌了约 30% 之后。

4. 这不是对比特币的全押

Square 的大部分收入通常来自其基于交易的费用和卖家服务。但去年，许多使用这些服务的中小企业在大流行期间倒闭。

幸运的是，Square去年来自 Cash App 的比特币收入同比猛增约9 倍，达到 45.7 亿美元，占其收入的 48%，抵消了其基于交易的业务放缓的影响。然而，它仅保留了 2% 的比特币收入作为毛利润，而较低利润率的比特币收入的较高组合挤压了其调整后的收益。

因此，Square 的比特币业务吸收了部分大流行的影响，但它绝对不是对比特币和加密货币市场的全押。相反，在加密市场上寻找更具投机性的“纯游戏”的投资者应该仔细研究全球最大的加密货币交易所Coinbase(纳斯达克股票代码：COIN)。

这一切对投资者意味着什么?

Square 的股票经常随着比特币的价格上涨和下跌，但其业务仅部分地与世界顶级加密货币挂钩。其核心业务包括支付处理服务和其他业务工具，在不断增长的金融科技市场上仍然是一个更加多元化的业务。

简而言之，相信比特币的投资者应该简单地购买加密货币。想要更保守的金融科技股票且不受加密货币影响的投资者可能更喜欢 PayPal，其估值远低于 Square。然而，想要两全其美且不害怕短期波动的投资者仍应将 Square 视为一项可靠的投资。