什么是国债收益率曲线 它告诉我们什么

美国联邦储备委员会上周的强硬转变将注意力集中在收益率曲线的形状上。这是一个简短的入门，解释了收益率曲线是什么以及它的形状如何反映对经济轨迹的预期。

什么是美国国债收益率曲线?

它绘制了从 1 个月期国债到 30 年期国债的所有国债收益率曲线图。

通常情况下，它有一个弧形的上升斜率，因为随着到期日的延长，投资者希望通过承担拥有政府债务的额外风险获得更多的补偿。这意味着 30 年期债券的收益率将远高于 1 个月期票据或 5 年期票据。债券收益率与价格成反比。

什么是陡峭或平坦的收益率曲线?

如果以基点衡量的短期和长期债务收益率之间的差距大幅扩大，则收益率曲线被称为陡峭的。这可能预示着更高的经济增长和通胀预期。

差距缩小表明曲线趋于平坦，短期和长期债务之间的收益率差异较小。这可能是经济不确定性、通胀担忧缓解和货币政策收紧预期等因素的一个可能指标。

上周美联储会议后收益率曲线发生了什么变化?

由于通胀加速、市场出人意料以及引发对利率变化最敏感的两年期和五年期国债收益率大幅上升的迹象，大多数美联储决策者将首次加息的预测转移至 2023 年。

长期收益率随后下跌，使 5 年期国债和 30 年期国债之间的收益率曲线趋于平缓，这一差距在周一缩小至 2020 年 8 月以来的最低水平。

摩根士丹利的研究发现，这种所谓的“熊市趋平”，它定义为“加强复苏”，“导致市场对更多政策收紧进行定价”发生在经济周期的中间，并且往往是相对看好股市和美元。

其他收益率曲线阶段是“熊市变陡”，这表明即使短期利率仍处于低位，周期早期仍对长期经济增长充满信心;“牛市趋于平缓”，表明后期经济实力强劲，导致经济政策收紧，并加剧了对即将到来的衰退的担忧;摩根士丹利(Morgan Stanley) 表示，尽管央行采取了激进的宽松政策，但当经济出现低迷、经济信心下降时，就会出现“牛市陡峭”。