出口有助于缓解 F&N 的财务中断

MIDF Research 对Fraser & Neave Holdings Bhd (F&N) 的前景持乐观态度，并指出该集团专注于出口，以应对 Covid-19 大流行期间的金融中断。

该研究机构维持其对 F&N 的盈利预期，并补充说出口占该集团收入的约 21.7%。

它指出，F&N 的目标是在截至 2022 年 9 月 30 日的财政年度(FY22)前将其出口量从 21 财年的 8.96 亿令吉增加至 10 亿令吉。

在 21 财年，星狮来自马来西亚和泰国的出口业务继续保持增长势头，在东盟、大中华区、中东和非洲的重大进展和扩张的推动下，为集团的收入贡献了 8.96 亿令吉。

MIDF Research 维持对 F&N 的“交易买入”评级，目标价不变为 33.07 令吉，基于 26 倍市盈率(PER)与 23 财年预测的每股收益 127.2 仙挂钩。

“归属的 PER 是基于其五年历史平均值。股息收益率估计为 2.22%，”它在一份报告中表示。

尽管乐观，但该研究机构表示，其呼吁的风险包括 Cukai Makmur 高于预期的税收或 2022 年预算中宣布的繁荣税以及高额的外国来源所得税。

“据我们了解，Cukai Makmur 计算是在实体级别，而不是组级别。F&N Holdings 有几个法人实体，没有一个的应税收入超过 1 亿令吉。

“然而，一个合理的担忧是取消外国来源收入的公司税豁免。截至目前，F&B Thailand 的营业利润占总营业利润的 81.3%，”MIDF Research 表示。

政府的一次性公司税将使收入超过 1 亿令吉的公司按 33% 的税率征税，而之前的统一税率为 24%。

积极的一面是，F&N 表示，与竞争对手不同，其大部分产品不属于糖类应税类别。

MIDF Research 认为，超过 90% 的 F&N 产品将被排除在糖税之外。