7 AMC Entertainment事实方便零售投资者忽略

尽管散户投资者已经将自己的钱投入股市工作了一个多世纪，但他们却在2021年前所未有地动摇了。

从1月开始，Reddit社区聊天室中的投资者开始联合起来，购买空头水平很高的股票和看涨期权。这些投资者旨在同时进行短暂的压制和惩罚“诉讼”，即主要投资于他们所投资的公司的机构投资者。

在所有散户投资者购买的Reddit和meme股票中，没有一家比电影院连锁AMC Entertainment(NYSE：AMC)更能引起情感上的关注(或者我应该说是邪教般的追随者)。

细读社交媒体聊天室，您会发现一个凝聚的信息：紧迫的迫在眉睫。AMC留言板上充斥着有关空头利息，待续天数，假定的合成股票和黑池等数据。但是这些数据有一个共同点：它完全不告诉您有关AMC或实际业务/行业的运行情况。

以下是有关AMC的七个事实，散户投资者似乎很容易忽略或掩盖。

1.美国电影票销售已连续19年下降

随着发达国家的疫苗接种运动迅速展开，散户投资者对让电影观众重返影院的前景感到振奋。他们还可以依靠哥斯拉对孔近来的成功。但是努力一下，您会发现电影业已经衰退了近二十年。

据The-Numbers.com称，该网站专门致力于分析自1995年以来的国内电影院趋势，售出的国内票房数量已从2002年的高峰1,575,756,527下降至2019年的1,228,763,382，这是大流行之前的最后一个完整年度。进入美国市场。此外，经通货膨胀因素调整后的票房销售额在同一时期内从144.3亿美元下降至112.6亿美元。两者均下降了22%。

数据非常清楚：随着新的流媒体和租赁选项的扩展，前往剧院的人数减少了。这对AMC或其任何同行都是不利的。

2. AMC第一季度的负自由现金流为3.248亿美元

AMC首席执行官亚当·阿隆(Adam Aron)在其最新季度报告中强调了该公司的流动性。结束时，AMC的可用流动资金超过10亿美元，创下公司历史上的最高水平。但是，正如我之前说过的，创纪录的流动性与充足的流动性之间存在很大的差异。

正如AMC在第一季度的损益表中所报告的那样，其自由现金流为负3.248亿美元，实际上比去年同期差了4,900万美元。是的，该公司以最近的4300万股的发行价格筹集了4.28亿美元，但这笔资金仅抵消了AMC几个月来荒唐的现金消耗。

仅基于华尔街对未来七个季度(即到2022年12月31日)的每股亏损预测，AMC预计将亏损10亿至12亿美元，这将耗尽其剩余的大部分流动性。

3.其第一季度的净利息支出增加了一倍以上

您将永远不会在AMC留言板上看到有关债务的任何讨论，因为该公司的债务负担对多头的论点是有害的。

要在大流行期间避免破产，AMC被迫发行股票并卖出债券疯狂集资。这些新发行的债券中，有很多的利率在10%至12%之间，其中一期1亿美元的债务在可变基础上可能高达17%。结果，AMC在第一季度花了1.515亿美元支付其超过54亿美元的公司借款利息。这1.515亿美元是去年同期用于偿还公司债务的7130万美元的两倍多。

如果我们将所有其他利息费用(例如融资租赁义务和与National Cinemedia的参展商服务协议)包括在内，则AMC在第一季度共偿还了1.628亿美元的债务。按年运转率计算，这是6.512亿美元，这比该公司在给定年份的运营中产生的现金要多。

4.公司的租金成本大幅上升

散户投资者也一直无视AMC的巨大定时炸弹：其递延租金问题。

在大流行期间，AMC收到了业主的让步，以推迟租金。截至3月31日，2021年及以后的递延租金义务总额为4.73亿美元。为了直截了当，AMC将需要其房东提供更多的让步，并且影院需要恢复到当前局势之前的水平，才能尽一切努力来履行这些租赁义务。即使那样，它仍然可能还不够。这是AMC在其第10季度不得不说的话：

鉴于公司面临的流动性挑战，以及为了确立其长期生存能力，公司认为除了产生足够的金额外，公司必须继续与房东达成和解，以减轻或推迟公司的大部分租金义务。发行股票和以下讨论的其他潜在融资安排的流动性。

尽管公司筹集的流动资金已大大扩展了其流动性范围，但公司已发行或已承诺的新债务以及未来将需要但已大大推迟的更高利率支付将大幅增加它的杠杆率和未来现金需求。如果公司的营业收入未回到COVID之前的水平，这些未来的现金需求(如公司的递延租金义务)将对其长期生存能力构成挑战。即使如此，公司仍认为有必要与债权人进行讨论，以大幅降低其杠杆作用。

5.如果您看一下便宜货的市值，那与便宜货正好相反

AMC军队在掩盖公司的市值和出色的股份数量方面也做得很好。他们想相信，每股12美元的AMC的价值是惊人的，尤其是考虑到它在2016年11月17日的价格超过每股35美元。

但是散户投资者忘记的是，AMC的股票数量在其大量稀释性产品发行后迅速膨胀。AMC的市值为54.4亿美元，现在的市值比该公司获利时的价值高20亿美元，而2016年11月其债务对权益的比率大大降低。换句话说，人们现在为AMC支付的费用高58%公司的经营业绩和资产负债表已严重恶化。

6.随着AMC稀释投资者，首席执行官Adam Aron的薪酬翻了一番

亚当·阿隆(Adam Aron)在猿猴(零售投资者为其集团自封的名字)中被亲切地称为“ Silverback”。但是，散户投资者忽略的是，阿隆和AMC的董事会并非始终将最大利益放在心上。

在整个2020年和2021年初，AMC必须将其资本支出缩减至最低限度，关闭影院，并成批发行股票和债务，以筹集足够的资金来维持正常运转。奖励?股东通过发行来稀释他们的持股，而首席执行官亚当·阿隆的薪酬待遇从2019年的967万美元增长到2020年的2092万美元，增长了100%。 1,480万美元。他还获得了500万美元的奖金。

让我重复最后一部分：在一年中，他的公司艰难地生存下来，不得不多次转向发行股票和发行债券，阿隆获得了500万美元的奖金。

7.对冲基金是第一季度AMC的净卖家

最后，我以为我要解决有关AMC中机构和对冲基金所有权的普遍吹捧的错误信息。

您会看到，AMC散户投资者讨厌机构投资者和对冲基金-除非他们碰巧购买了AMC股票。然后，以某种方式验证了他们拥有AMC的观点。数据声称机构投资者一直在购买AMC股份，这些消息尤其引起了他们的注意。

快速浏览13F聚合商WhaleWisdom.com揭示了上周第一季度13F数据发布后的两个关键发现。首先，对冲基金是AMC股票的净卖家。他们将其持股量从2020年第四季度的1623万股减少到2021年第一季度的1366万股。

其次，虽然总计13F申报人(所有机构投资者)增加了其在AMC的名义股份，但这些公司3月31日持有的流通股百分比从2020年第四季度的27.78%下降至2021年第一季度的25.51%。数据显示，大笔资金仍不及AMC所热衷的。

我的故事没有任何糖面：我相信AMC是投资者现在可以买到的绝对最差的股票之一。