穆迪的投资者服务表示,印度电力生产商的秋季“昂贵的进口煤炭消费是电力部门和独立电力生产商(IPPS)的关键信贷。”但是,电力部门面临持久的挑战,包括不均匀的天然气供应,在一些发电厂的成本过度运行,以及从经济疲软的分配公用事业的电力有限的关税需求,“穆迪的副总裁和高级分析师Abhishek Tyagi说。”一些独立的电力生产商(IPPS)也是如此Tyagi说,锁定在能够变得不可行的电力购买协议(PPA),因为它们不允许通过上升燃料成本,“Tyagi说。“所有这些因素都将继续对该部门的信贷档案权衡。”田掌正在介绍一下新的喜怒无常的印度电力公用事业报告,“印度电力生产商的国内煤炭产量较高,但仍然存在挑战“.COAL INDIA LIMITED(未命令),占国内煤炭产量的80%,截至2015年3月31日(2015财年)的财政年度提高了7%的产量,并在前五个月内进一步9.4%本财政年度。政府发起煤矿拍卖和分配过程后的产出上涨。“如果持续,则增加,将成为IPPS的关键正面,因为它将减少对昂贵的进口煤炭的依赖,并推动其财务概况,”Tyagi说。报告称,假设在国内产出中7%的复合年增长率(CAGR),发电机“依赖进口量将从目前的25%的25%下跌至8%,逆转该部门的急剧上涨”依赖于2011年和2015年之间的进口。然而,如果国内产出在2016年026财年和2012财年之间更温和4%,而且如果从分配的地雷生产的增加延迟了一年,则进口依赖的下降将会下降最可能飙升至2012年的18%。随着电力部门的其他挑战,喜怒无常说,国有配送公用事业的金融弱点已经限制了他们与发电机进入长期PPA的能力。这稀缺长-术语PPA又破坏了IPPS“能够确保廉价国内煤炭的有限燃料供应协议的能力,因为长期PPA支持的发生器优先访问此类供应安排。在这种情况下,穆迪说,穆迪说,不再是财务配置文件将需要一致的关税修改和分销泄漏的减少。此外,IPPS本身也面临其他逆风,包括由于燃料成本,不均匀的燃气供应,燃料不均匀的平均成本超过35%的PPA而变得不可行的PPA在建设中产生植物。然而,穆迪说,印度的储备银行(RBI)决定允许IPPS延长贷款期限,同时有用,不会为加强其信贷档案提供持久的解决方案。中央银行在2014年,IPPS可以在更长的时间内再融资其现有的贷款,从而为这些项目锁定在不可行的PPA中提供一些早期的现金流量救济。然而,这些PPA的长期活力只能通过关税补偿来确保问题的指示,Moody的注意事项,即在领先的八个IPP的样本,其中39GW的安装发电能力,他们的总债务/有形净值从2015财年011财年的1.5倍增加到2.8倍。与此同时,他们的经营EBITDA /兴趣覆盖率从4.6倍下降到1.5倍。
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