预计中期利率会上升,债务基金经理建议投资者将重点放在平均期限约为 1-3 年的基金上。
印度储备银行(RBI)周五维持关键政策利率不变,但暗示将转向政策正常化。
市场参与者表示,低久期基金、货币市场基金和短期基金等类别最适合当前环境。
虽然货币政策委员会决定继续采取“宽松”立场,但 TRUST 资产管理公司 (AMC) 首席执行官 Sandeep Bagla 表示,印度储备银行的政策在边际上偏鹰派。
“RBI承认通胀方面的强劲增长和负面意外。一名货币政策委员会成员投票赞成改变宽松立场。很明显,较长端的收益率将逐渐攀升至 6.5%。投资者应投资于期限少于三年的债券基金,以将利率风险降至最低,”Bagla 补充道。
通常,固定收益证券的价格由现行利率决定。利率和价格成反比。当利率下降时,固定收益证券的价格会上升。同样,当利率上升时,固定收益证券的价格就会下降。
因此,在利率上升期间,期限较长的债务工具更容易出现剧烈波动。
为了吸收额外的流动性在该系统中,打点宣布进行可变速率逆回购(VRRR)程序,由于相比于固定速率过夜逆回购产量较高的前景。印度储备银行决定分阶段将 VRRR 下的额度增加到 4 万亿卢比。
Quantum Mutual Fund 固定收益基金经理 Pankaj Pathak 表示,我们可能已经看到印度储备银行试图“正常化”货币政策操作的新生尝试。
“在接下来的六个月中,我们预计印度储备银行将减少银行系统中的过剩流动性。因此,我们预计逆回购利率将从 3.35% 上调至 3.75%,随着经济增长趋于稳定,将微妙地摆脱宽松立场,然后逐步开始加息,以缩小短期与率,目前低于 4%,目前的通货膨胀率(~5.5%),”Pathak 补充道。
在过去一年中,货币市场基金、超短期久期和动态债券等债务类别的回报率很少达到4%。而中等期限和信用风险基金在过去一年的平均回报率分别为 6.17% 和 8.13%。
虽然利率可能会上升,但基金经理也认为,愿意承担轻微风险的投资者此时也可以关注信用风险基金。
“对于投资期限为 3 至 5 年的投资者而言,信贷仍然具有吸引力,因为经济周期的改善和流动性支持缓解了信贷风险,尤其是对优质债券的信贷风险。Axis MF 固定收益主管 R Sivakumar 补充说,虽然我们在选择和严格尽职调查时仍然保持谨慎,但我们认为当前的环境有利于信用风险敞口。
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