Sonos是通货膨胀与半导体短缺和高估值的受害者

根据标准普尔全球市场情报提供的数据，Sonos(纳斯达克股票代码：SONO)的股价在 9 月份下跌了 18.5%，原因是投资者对该公司的供应链挑战和相对较高的估值做出了反应。这是通货膨胀推高生产成本的又一个例子，目前尚不清楚其中有多少可以转嫁给消费者。Sonos 在其 8 月的财报电话会议中承认了这些挑战，使其容易受到投资者对通胀的担忧的影响。

Sonos 最近宣布了新产品、Sonos Radio 上的新节目以及对现有产品的涨价。管理团队已公开表示消费音频公司受到供应链中断的影响，全球半导体短缺也在这里扮演了一个角色。没有应对这些挑战的确切蓝图，因此任何人都无法猜测损坏的程度。也没有迹象表明全球供应链或芯片短缺会很快得到解决。投资者变得焦躁也就不足为奇了。

尽管如此，18.5% 是一个很大的下降，没有任何特别的坏消息。这些挑战并不是 Sonos 独有的。该公司甚至宣布提高其产品组合的价格，这可能足以解决问题。市场似乎也对 Sonos 的估值做出了反应，因为该股正接近大流行开始以来的最高远期市盈率。

Sonos 宣布其所有产品都涨价，这在目前看来是一个明智之举。Sonos 销售高端音频设备，因此其目标客户不太可能因较高的价格而改变其购买习惯。这些消费者已经将品牌和质量置于价格之上。Sonos 管理层相信客户可以承担更高的成本，并明确表示需求在他们的决定中占很大比重。

相对于 2022 年普遍预期的每股收益，该股票的远期市盈率为 25.8，其企业价值与 EBITDA现在低于 15。这两个指标都表明 Sonos 远低于其最激进的估值水平。虽然它仍然比我们在过去一年中看到的要贵，但投资者可以确信，很多乐观情绪已经从价格中消失了。

与供应链相关的风险难以量化，并且很可能在未来一年或更长时间内继续威胁 Sonos。然而，喜欢 Sonos 长期基本面机会的投资者应该考虑利用这次价格下跌。Sonos 比其他股票市场受到的打击更大，而且 9 月份没有消息表明该公司市值缩水了近 20%。Sonos 可能刚刚变成了一个有趣的价值股票，每年也实现两位数的销售增长。