CGS-CIMB研究预计尽管存在一次性繁荣税 银行的核心净利润仍将增长

尽管征收一次性 Cukai Makmur (CM) 或繁荣税，CGS-CIMB Equities Research 预计银行在 2022 日历年的净利润 (NP) 将增长。

然而，它在周五表示，该行业的主要担忧是，根据 2022 年预算提出的 CM 会破坏银行在 22 财年的净利润 (NP) 增长。

“从积极的方面来看，在我们最近对 CM 因素进行的盈利调整以及 2022 年年中隔夜政策利率 (OPR) 上调 25 个基点之后，我们仍然预计 22 财年银行的核心净资产增长率为 2.4%，尽管这已经是从之前的 8.1% 的增长率下降，“它说。

CGS-CIMB Research 在其日期为 11 月 5 日、11 月 8 日和 11 月 9 日的报告中表示，它调整了盈利预测，以将 CM 和 OPR 上调 25 个基点考虑在内。

这导致我们对该行业的预测 CY21F 核心 NP 减少了 1.4%(由于 CM)，CY22 核心 NP 预测减少了 6.5%(因为 CM 的负面影响将抵消 OPR 上调的积极影响) )，以及 CY23F 核心 NP 预测上升 2.3%(受 OPR 上调提振)。

“在收益修正之后，我们将 21 财年的核心 NP 增长率从 10.5% 下调至 9%，并将 22 财年的核心净值增长率从 8.1% 下调至 2.4%。

“尽管预计核心 NP 将以较慢的速度扩张，但我们对 2021-22 财年的预期盈利复苏在考虑 CM 后仍保持不变感到鼓舞。

“此外，我们将 CY23F 银行核心 NP 的预期增长从 7.6% 上调至 17.7%，原因是(1)CY22F 核心 NP 的基数较低(被 CM 拖累)，以及(2)OPR 的积极影响CY23F 收益上涨，”它说。

CGS-CIMB Research 重申其对马来西亚银行的增持评级，因为 CY22F 的盈利复苏持续存在潜在的重新评级催化剂。

“即使考虑到 CM 的负面影响，我们仍预计 22 财年银行的核心净资产增长率为 2.4%。CY22F 的预期收益催化剂将是我们预计的净利息收入增长 7% 和贷款损失准备金下降 4.8%。

“在收益调整之后，我们保留了对所有马来西亚银行的建议，包括对大众银行、丰隆银行、马来亚银行(这些是我们的首选)、兴业银行和 AMMB 的评级，以及对 Affin 的呼吁减少银行和联合银行，”它说。

至于丰隆银行，它的买入价和目标价(目标价)为 20.56 令吉，收盘价为 18.14 令吉。CGS-CIMB Research 认为 6/22 财年的盈利催化剂来自其高于行业的贷款增长、贷款损失拨备下降以及成都银行联营公司贡献的强劲增长。

至于马来亚银行，它的增发和目标价为 9 令吉，而其收盘价为 8 令吉。

“我们预计马来亚银行将受益于新加坡 5%-6% 的强劲行业贷款增长和 22 财年印度尼西亚的低青少年贷款增长(而马来西亚为 4%-5%)。其 21 财年的股息收益率为 4.8%，也很有吸引力，”它表示。

CGS-CIMB Research 也为大众银行增发，目标价为 4.60 令吉，而其收盘价为 4.02 令吉。

“大众银行是我们对该行业的首选，因为我们认为它是抵御 Covid-19 大流行带来的信用风险的最佳选择。这得益于其强劲的业绩记录，其总减值贷款比率一直是该行业中最低的，”它表示。