Zoom和Five9合并失败后的下一步是什么

视频通信专家Zoom Video Communications(纳斯达克股票代码：ZM)和云联络中心供应商Five9(纳斯达克股票代码：FIVN)上周宣布，在 Five9 的股东投票反对该交易后，他们将终止合并协议。这可能是因为 Zoom 的股价自 8 月底以来一直在下跌。下跌是在第二财季业绩令人失望的指引之后出现的，这一消息使得全股票交易对 Five9 的股东的吸引力降低。

从运营的角度来看，合并是有道理的。Five9 的解决方案通过管理企业与客户通信的工具补充了 Zoom 的视频平台。Zoom 的庞大足迹将使 Five9 能够接触到更广泛的受众。

现在交易结束了;让我们看看这两家公司的下一步是什么。

Zoom 已经有了替代解决方案——有点

在拟议的交易之前，Zoom 已经与 Five9 以及其他云联络中心供应商合作，将联络中心集成到其通信平台中。由于现有的合作伙伴关系，Zoom 仍然提供联络中心解决方案。然而，这些协议不允许 Zoom 控制这些功能并将它们完全集成到其平台中。

另外，Zoom 宣布将在 2022 年初推出其内部开发的联络中心解决方案 Zoom Video Engagement Center (VEC)。但是，我不认为 VEC 会取代领先的云联络中心解决方案。与 Zoom 的核心业务一致，该工具将专注于视频通信——联络中心领域的一项创新功能。但是视频通信对于客户和企业之间的许多交互来说似乎并不是必不可少的。

此外，开发一个综合的联络中心平台需要时间和经验。因此，除了现有的合作伙伴关系和解决方案之外，Zoom 可能还会寻找其他机会将广泛的云联络中心功能完全集成到其通信平台中。Zoom 的另一次收购尝试不会让我感到惊讶。

Five9 仍是一家独立公司?

作为合并失败的新闻稿的补充，Five9 的管理层强调了 Five9 作为一家独立公司的重大增长机会。事实上，鉴于从传统的本地联络中心解决方案向云的转变，Five9 的庞大潜在市场正在增长。Five9 能够以强劲的收入增长抓住这个机会。例如，上个季度的收入增长了 44%，达到 1.438 亿美元。

此外，该公司还受益于其云联络中心解决方案与 Zoom 和其他合作伙伴的集成，例如通信专家RingCentral、科技巨头微软和 CRM(客户关系管理)供应商Salesforce.com。

但是，由于规模有限，Five9 仍然没有盈利。在第二季度，该公司的毛利率保持在 55% 的温和水平。由于销售和营销费用占收入的 32%，净亏损达到 1650 万美元，而去年同期净亏损为 1600 万美元。

因此，Five9 将从更大的合作伙伴中受益，以扩大其足迹并提高其利润率。考虑到公司的联络中心解决方案非常适合大型通信和面向客户的参与者，另一次合并、收购或合作对 Five9 来说是有意义的。

此外，与更大的合作伙伴合作，该公司还可以加大研发力度，以改善其产品以应对激烈的竞争。事实上，研究机构Gartner在其联络中心即服务 (CCaaS) 魔力象限中，就执行能力和愿景完整性而言，将 Five9 列为挑战者，排在领先者 Genesys、Nice和 Talkdesk 之后。

交易也必须对股东有意义

因此，在合并失败后，我预计 Zoom 和 Five9 将采取其他举措来巩固他们的平台并支持未来多年的收入增长。

然而，鉴于此类举措的投机性质，长期投资者不应根据潜在交易进行投资。此外，即使交易从运营的角度来看是合理的，它也可能不符合股东的利益，具体取决于交易条款。相反，投资者应该关注公司在各自市场中有吸引力的长期前景，并在改变游戏规则的公告发布时重新评估他们的论点。