丰隆投资银行 Bhd(HLIB)预计,Petronas Chemicals Group Bhd(PetChem)将在 2021 年下半年(2H21)实现强劲的盈利。
HLIB 表示,这将受到 PetChem 的烯烃和衍生物 (O&D) 部门的稳定产品价差以及尿素和甲醇价格的飙升所推动。
“我们相信 PetChem 也有望在 2021 财年(FY21)创下有史以来最好的年度利润,”它说。
该公司表示,尿素和甲醇价格在 2021 年第三季度(第三季度)继续上涨,分别比 2021 年第二季度上涨 16% 和 6%。
它表示,在 2021 年的九个月(9M21)累计,尿素价格同比上涨 75%,而甲醇价格同比上涨 66%。
“我们认为,由于原料(天然气)价格上涨的成本推动效应,尿素价格将在近中期继续上涨。
“因此,我们预计 PetChem 的化肥和甲醇 (F&M) 部门将在未来几个季度提振该集团的整体业绩,”它表示。
HLIB 表示,PetChem 的产品价差在第三季度保持相对稳定,预计第四季度初会上升。
HLIB 表示,如果该集团的 O&D 部门在 2021 年第三季度的利润贡献季度环比(QoQ)略有下降,它不会感到惊讶。
“另一方面,我们强调产品价格在 9M21 同比上涨 37-61%。
它表示:“我们还注意到,2021 年 10 月上旬产品价格出现了可观的上涨和回升,我们认为这将预示着 2021 年第四季度的剩余时间。”
HLIB 已将 PetChem 从“持有”上调至“买入”,目标价从 8.75 令吉上调至 10.65 令吉。
“我们的估值基于 22 财年预测息税折旧及摊销前收益 (EBITDA) 的 9.0 倍,略低于大流行前五年历史平均 EBITDA 的 9.5 倍,”它补充说。
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