有效产能充足，煤价回升将带动产量增加

4月中旬，受多种因素影响，国内动力煤价格实现了止跌反弹。目前，环渤海5500大卡动力煤主流平仓价已经回升至每吨650元左右，反弹幅度超出了市场最初的预期。分析看来，此轮煤价回升有6个原因。

（资料图片 来源互联网）

一是4月中旬部分港口重新收紧煤炭进口，这是煤价反弹回升的引线（尽管后来证明进口政策收紧并没有最初想象中那样严格），直接改变了市场氛围，扭转了市场预期。

二是在市场预期和氛围改善之后，部分在煤价下跌时持观望态度的中小用户很快恢复煤炭采购，活跃了市场，带动了煤价回升。

三是当部分中小用户和贸易商采购需求增加时，发现主产地并没有太多现货存煤，坑口煤价很快转入上涨。

四是在煤价开始上涨后，贸易商捂盘现象严重（这也是港口库存高企和煤价上涨并存的主要原因之一）。

五是在国内煤价出现反弹回升之后，国际贸易商随即上调报价，国际煤价和国内煤价出现联动上涨。

六是5月电厂发电耗煤量同比快速增长，电厂日耗淡季不淡，这也是支撑煤价持续走强、给市场卖家以信心的最主要因素。

在煤价短时间经历了回升之后，近期继续上涨的动力正逐步减弱，短期甚至还存在再度下跌的可能。原因主要有以下几点：

一是相关部门对煤价快速上涨高度重视，并在采取可能的措施稳定煤价。

二是目前国内有效煤炭产能是充足的。4月下旬，国家能源局发布了截至2017年年底的全国生产和建设煤矿生产能力情况。数据显示，截至2017年12月底，全国证照齐全的生产煤矿产能为33.36亿，进入联合试运转的产能有3.57亿吨。许多人据此认为当前国内有效煤炭产能加上2.5亿吨左右的煤炭进口，满足不了煤炭需求。其实，这些人是不了解国内真实的煤炭产能情况，在这36.93亿吨产能之外，至少还有三类产能可贡献产量。一类是要核增的产能，这些产能中的部分之前就在贡献产量，但是产能统计还是按照早前核准的生产能力进行统计；二类是因种种原因没有纳入统计的煤矿，这其中相当一部分是在正常生产的，这里就不一一列举了；三类是建设接近尾声的部分煤矿，这类煤矿可以贡献部分工程煤。如果把这些全部算上，目前有效煤炭总产能超过42亿吨。因此，煤炭产能丝毫不存在问题。

三是煤价回升必然会刺激企业生产，导致煤炭供应增加。4月全国原煤产量回升也证明了这一点。在产能充足的背景下，5月之后原煤产量必然会进一步回升。

四是“西煤东运”铁路运力增加。今年大秦线和朔黄线运量合计可以增加5000万吨左右。同时，年设计运能2亿吨的蒙冀线的运量提升也将增加“西煤东运”的运量。

五是目前从产地到用户各环节煤炭库存整体处于高位。首先，煤炭价格在经历了一个月左右的连续回升之后，买涨不买跌的市场心态导致贸易商囤煤量明显增加。据了解，目前主要煤炭物流园区、煤场煤炭库存较4月中旬均显著增加，部分煤场甚至已经囤满。其次，中转港口煤炭库存整体处于高位。5月17日，煤炭江湖汇总全国67个主要港口煤炭库存，总计达5855万吨，这一数据仅略低于4月中旬，较今年2月初增加1266万吨，按可比口径计算，较去年同期增加超过500万吨。再其次，终端用户煤炭库存也处于较高水平。5月17日，六大发电集团沿海电厂煤炭库存合计1304万吨，较今年2月初低点增加444万吨，较2017年同期增加68万吨。对于水泥、建材等其他用煤行业来说，虽然没有确切的库存统计，但从其近一个月的采购情况来看，这些行业的煤炭库存无疑也在一定程度上得到了补充。

六是雨季来临，一方面会导致空调用电减少，另一方面也会导致水电出力提升，火电将被迫压缩。

七是各地都在要求高耗能企业实行错峰生产，这将相对减少夏季用电、用煤需求。

八是近期部分囤煤的和捂盘的贸易商开始愿意出货。由于相关部门将加大调控力度，市场风险在不断积累，这将导致短期市场供应进一步增加，最终抑制煤价上涨，甚至导致煤价出现回落。（李羽）

转自：中国煤炭报