12家国内乳企一季报六升六降 谈论“奶荒”为时尚早

2018年以来，伊利蒙牛一线乳业巨头继续大范围攻城略地，区域乳企则用尽浑身解数探索差异化发展。截至目前，有12家国内乳企公布了2018年一季度业绩报告，净利润六升六降。相比于以往，今年乳企业绩有什么独特之处？目前的乳业江湖呈现怎样格局？

一季报六升六降

在发布今年一季度报的12家乳企中，实现营收、净利双增长的乳企有伊利股份、三元股份、科迪乳业、澳优乳业、天润乳业、现代牧业，其中增幅最大的澳优乳业一季度营收同比增长56.8%，净利润同比增长59.8%。

12家中有两家出现了营收增长但净利润下滑。具体而言，燕塘乳业营收同比增长9.14%，但净利润同比下滑21.02%；庄园牧场营收同比增长10.67%，净利润同比下滑1.43%。

然而，还有四家出现了营收、净利润的双下滑。净利润下滑明显的有光明乳业、贝因美、皇氏乳业、西部牧业，下滑幅度分别为28.55%、27.54%、42.9%、103.18%。业内人士分析认为，总体来看，乳企2018年一季度业绩与2017年相比没有太多新起色，贝因美、皇氏乳业、西部牧业均延续了多年的业绩下滑趋势。

值得一提的是光明乳业。数据显示，光明乳业2017年营收、净利润的增幅分别为7.25%、21.15%，而2018年一季度营收和净利润分别下滑4.98%和28.55%。

铭观咨询高级咨询师刘骥对中国商报记者介绍说，光明乳业业绩下滑主要由于其大单品莫里斯安销售的下滑。据尼尔森数据统计，除伊利、蒙牛之外，其他做常温酸奶的乳企业务都出现下滑，包括光明、君乐宝、皇氏乳业。

此外，在12家乳企中有四家乳企2018年一季度的现金流净额为负。数据显示，三元乳业、燕塘乳业、贝因美、西部牧业四家企业2018年一季度经营活动产生的现金流净额分别为-2.09亿元、-2270.5万元、-1069.9万元、-2436.3万元。

刘骥表示，这四家乳企中，除了燕塘乳业是由于新投资工厂导致现金流良性下滑外，其余几家现金流为负很可能是非良性的原因，例如应收账款过多、重要客户渠道占比过多，送奶到户、预收现金萎缩等。

乳企间差距拉大

除了贝因美、皇氏乳业、西部牧业的业绩持续下滑，目前中国乳业还呈现出伊利蒙牛一线龙头企业业绩向好，区域企业与一线企业差距逐渐拉大、境遇越来越差的状况。

目前，乳业市场最主要的竞争来自伊利、蒙牛。刘骥坦言，在过去五年间伊利蒙牛的市场份额增长了10%，目前两大巨头市场占有率保持在65%左右的水平，在有些省份甚至达到了75%。相比较中小型乳企的生存环境则非常艰难。

这其中，没有自己核心特色，尤其产品线和伊利蒙牛接近的乳企市场份额明显被削弱。“而有自身特色，不会轻易被模仿和覆盖的乳企发展较好，例如天润乳业的特色是产地新疆，科迪“小白奶”以差异化迅速占领市场，目前发展都较好。不过放眼未来，他们很可能被伊利、蒙牛巨头超越。刘骥对中国商报记者如是说。

确实，从2018年一季度业绩来看，科迪乳业、燕塘乳业、皇氏乳业、庄园牧场、天润乳业五家是典型的区域乳企，其中科迪乳业凭借“小白奶”的差异化竞争出现了营收净利润的双增长，天润乳业背靠新疆，同样实现营收和净利润双增长。而燕塘乳业和庄园牧场则出现净利润下滑，皇氏乳业则出现营收、净利润双下滑。

乳业行业专家宋亮此前对中国商报记者介绍说，庄园牧场所在的西北市场近两年在伊利蒙牛的不断“加码”下，市场份额被严重挤占，业绩自然大受影响。而皇氏集团一直集中在广西、云南、海南等市场，而乳业消费大省浙江、江苏等市场一直没有打开，企业发展受到约束。

强者恒强，弱者愈弱的马太效应在未来仍将持续。刘骥认为，如果预测整个2018年的业绩走势，伊利蒙牛一线龙头会持续向好，增速高于行业平均水平；广东地区消费基础好，燕塘乳业未来也被看好；而位于西部和华东地区企业没有自身区域特色，日子比较艰难。

对于2018年乳业市场的特征，宋亮坦言，一是乳企仍然在抢市场份额，未来乳业市场集中度将进一步提升；二是乳企未来会重新聚焦奶源，部分地区会出现抢奶的现象；三是乳企会在产品营销和本身创新上下功夫。

谈论奶荒为时尚早

说到奶源，近期召开的国务院常务会议提出要进行优质奶源建设，提高生鲜乳、灭菌乳等国家标准，强化金融风险等具体要求，这对我国未来奶源建设是重大利好。

宋亮对中国商报记者表示，国务院此次奶业振兴计划已经精准切入奶业发展的瓶颈问题。例如，提高升级生乳标准，一方面体现优质优价，另一方面让消费者认识到优质原料生产优质产品。同时，让国内奶源在国际市场竞争中，其价值得到有效回归。另外，提高升级灭菌乳、巴氏奶、酸奶的国家标准能防止复原乳过度使用带来的劣币驱逐良币效应，有效推动国内奶源的使用积极性。

而从上游牧业企业的业绩来看，数据显示，2018年一季度上游牧业行业的代表现代牧业竟然出现了营收净利的双增长。而资料显示，在过去几年我国上游牧业一直惨淡经营，现代牧业自2015年就陷入了业绩下滑通道，2016年还出现了上市以来的首次亏损，2017年亏损持续扩大，如今不仅扭亏为盈还却出现营收、净利双增长，难道上游牧业的春天来了？

但刘骥对此进行了坚决否定。他认为，现代牧业业绩回暖并不代表牧业的回暖，因为现代牧业和蒙牛有供应协议，蒙牛对现代牧业的收奶价格是成本价加2-3个百分点，而且现代牧业90%的奶都供给蒙牛，也就是说是蒙牛以一己之力使现代牧业业绩靓丽，但这并不代表整个牧业行业的回暖。

确实，资料显示，2017年1月，蒙牛增持现代化股份至39.9%。3月7日，蒙牛继续增持现代牧业至57.9%；6月16日，现代牧业发布了向蒙牛提供乳制品服务的三年规划，两者关系持续升级。

而从其他几家牧业企业的业绩来看，西部牧业2018年一季度营收1.47亿元，同比下滑4.66%，净亏损为3575.1万元，同比下滑103.18%，仍旧亏损。而中国圣牧和原生态牧业虽然没有公布2018年一季度业绩，但其2017年业绩并不好，中国圣牧2017年出现了八年来的首次亏损。

刘骥坦言，目前谈论奶荒还远远不是时候，很多乳企仍旧大量采购新西兰进口奶粉，国内很多奶源过剩还没有缓解，谈论奶荒为时过早。（记者 周子荑）

转自：中国商报