由于多次逆风,我们估计盖尔的收益将在2015-16II期间保持压力。原油价格下降将大幅减少液化石油气和石化的实现,将否定消除石化业务的补贴负担和侵蚀石化业务的盈利能力。下降现场LNG价格可能会提高需求。但是,Rs6-7bn P.a的交易收益。超过13-14,直到现货价格恢复到长期价格的溢价后,直到现货价格恢复到水平。传输量的有意义的复兴看起来不太可能。尽管如此,管道关税可能会在FY16II中看到向上修订。我们将2015财年/财育的盈利估计减少13%/ 20%至利润侵蚀的因素。我们将盖尔降级降低到销售,目标价格为Rs400.expeck在
天然气交易业务中的50%同比下降:
盖尔通过在LT LT LNG或靠近SPOT LNG价格上销售17mmscmd,在2013-14财政年度(13亿元人口超过〜rs8bn pa的营销边缘)的交易收益。现场LNG价格的急剧矫正使其比现在长期价格便宜,消除了Gail的交易增长.Petchem商业以
当前价格向盈亏平衡,能力扩张几乎没有盈利:
盖尔的石化商业EBITDA裕量/吨于2013财年的740美元至270美元,尽管使用高成本LNG(88%的原料)实现了200美元/吨。 PE价格在2015年第2季度的峰值下降3QFY15下降了200美元/吨,这表明在软质原油价格环境中对业务的盈利能力提出了剧烈侵蚀。此外,PATA的Gail的0.45MTPA能力扩张将在100%LNG原料上运行。与现有设施相比,折旧折旧和利息成本相比,除非原油价格恢复,否则这种能力将是几乎没有盈
利的。在原油损害LPG的实现,并可否定消除补贴负担的利益:LPG价格下
降了200美元/吨Qoq。如果他们留在这个级别,他们将每年侵蚀Gail的EBITDA,Ceteris Paribus rs16bn。这应该否定盖尔不得不承担燃料补贴负担的好处。我们假设Gail不分享2HFY15以后的任何补贴负担。传播
关税可以看到向上修订:
Aptel,上诉法庭最近追求GSPL的观点并要求PNGRB在确定管道关税时重新检查其假设和计算。Gail在过去3 - 4年中,在持续3-4岁的管道中遭受了较大的削减,主要是由于PNGRB和Gail之间的假设差异。此外,Gail一直在其管道业务中的次优罗西,我们认为应该在管道关税计算中设想的预税额恢复为18%。我们认为,其混合关税的每10%增加将通过3.8%的人改善其综合
的EPS。在2015-17II(Fy15-17)上不太可能接受
自2011年FY11以来,传输量下降〜20%,目前正在跟踪〜90-91MMSMCD。随着国内气体可用性方案不太可能在近期改进,我们认为其亨利枢纽链接的天然气开始运输时,传输量增长就会回到2018财年。我们估计每10mmMMSCMD在传输卷上增加,以将综合的盈利融为
5%.Expeck在天然气交易业务中的利润下降50%:
盖尔在2013 - 14财年(超过澳门营销利润率超过了〜卢比的营销利润率〜〜卢比的营销利润率),通过销售17mmscmd,或靠近长期的液化天然气价格达到溢价价格。LNG价格在一年内暴跌40%(针对5美元/ 14财年/ 14美元/ 14美元的平均溢价),除非现货价格超出长期价格,否则我们认为这些收益不会再现。在此之前,天然气交易业务将继续报告澳门署和液化天然气的营销利润,我们估计为每年达到8-9亿卢比.Petchem业务
以当前价格挣扎,难以盈利,能力扩张难以盈利:
盖尔的石化商业EBITDA利润率/吨从2013财年的740美元达到2亿美元,而2015年2季度,尽管使用高成本的LNG(占原料88%),但仍有200美元的实现。尽管六年的高位实现了,Gail的石化业务报告称,最低的EBITDA余量为15%,占1HFY15。 3 QFY15的PE价格从2QFY15的峰值下降了200美元/吨,表明在软质原价环境中对业务的盈利能力造成急剧侵蚀。实现的每100美元/吨的下降将导致综合的eps,克莱斯帕斯巴斯的7%下降。此外,PATA的Gail的0.45MTPA能力扩张将在100%LNG原料上运行。与现有设施相比,折旧和利息成本更高,除非原油价格恢复,否则它将几乎没有盈利。屈家
油伤害LPG的实现;可以否定消除补贴负担的利益:LPG价格
已下降200美元/吨Qoq。如果LNG价格在这里留下来,它将每年通过Rs16bn侵蚀Gail的EBITDA,Ceteris Paribus。这应该否定Gail的利益必须承担任何燃料补贴负担。我们估计每100美元/吨液化石油母价格下跌,导致CONDOL EPS下降〜11%。我们建立在盖皮中不分享2HFY15的任何补贴负担; 1HFY15负担是10亿卢比。管理层表示,该业务继续接受APM气体〜95%的要求,因此有资格获得补贴负担。但是,补贴共享机制的不确定性继续对业务的盈利能力进行权衡。
天然气交易业务中的50%同比下降:
盖尔通过在LT LT LNG或靠近SPOT LNG价格上销售17mmscmd,在2013-14财政年度(13亿元人口超过〜rs8bn pa的营销边缘)的交易收益。现场LNG价格的急剧矫正使其比现在长期价格便宜,消除了Gail的交易增长.Petchem商业以
当前价格向盈亏平衡,能力扩张几乎没有盈利:
盖尔的石化商业EBITDA裕量/吨于2013财年的740美元至270美元,尽管使用高成本LNG(88%的原料)实现了200美元/吨。 PE价格在2015年第2季度的峰值下降3QFY15下降了200美元/吨,这表明在软质原油价格环境中对业务的盈利能力提出了剧烈侵蚀。此外,PATA的Gail的0.45MTPA能力扩张将在100%LNG原料上运行。与现有设施相比,折旧折旧和利息成本相比,除非原油价格恢复,否则这种能力将是几乎没有盈
利的。在原油损害LPG的实现,并可否定消除补贴负担的利益:LPG价格下
降了200美元/吨Qoq。如果他们留在这个级别,他们将每年侵蚀Gail的EBITDA,Ceteris Paribus rs16bn。这应该否定盖尔不得不承担燃料补贴负担的好处。我们假设Gail不分享2HFY15以后的任何补贴负担。传播
关税可以看到向上修订:
Aptel,上诉法庭最近追求GSPL的观点并要求PNGRB在确定管道关税时重新检查其假设和计算。Gail在过去3 - 4年中,在持续3-4岁的管道中遭受了较大的削减,主要是由于PNGRB和Gail之间的假设差异。此外,Gail一直在其管道业务中的次优罗西,我们认为应该在管道关税计算中设想的预税额恢复为18%。我们认为,其混合关税的每10%增加将通过3.8%的人改善其综合
的EPS。在2015-17II(Fy15-17)上不太可能接受
自2011年FY11以来,传输量下降〜20%,目前正在跟踪〜90-91MMSMCD。随着国内气体可用性方案不太可能在近期改进,我们认为其亨利枢纽链接的天然气开始运输时,传输量增长就会回到2018财年。我们估计每10mmMMSCMD在传输卷上增加,以将综合的盈利融为
5%.Expeck在天然气交易业务中的利润下降50%:
盖尔在2013 - 14财年(超过澳门营销利润率超过了〜卢比的营销利润率〜〜卢比的营销利润率),通过销售17mmscmd,或靠近长期的液化天然气价格达到溢价价格。LNG价格在一年内暴跌40%(针对5美元/ 14财年/ 14美元/ 14美元的平均溢价),除非现货价格超出长期价格,否则我们认为这些收益不会再现。在此之前,天然气交易业务将继续报告澳门署和液化天然气的营销利润,我们估计为每年达到8-9亿卢比.Petchem业务
以当前价格挣扎,难以盈利,能力扩张难以盈利:
盖尔的石化商业EBITDA利润率/吨从2013财年的740美元达到2亿美元,而2015年2季度,尽管使用高成本的LNG(占原料88%),但仍有200美元的实现。尽管六年的高位实现了,Gail的石化业务报告称,最低的EBITDA余量为15%,占1HFY15。 3 QFY15的PE价格从2QFY15的峰值下降了200美元/吨,表明在软质原价环境中对业务的盈利能力造成急剧侵蚀。实现的每100美元/吨的下降将导致综合的eps,克莱斯帕斯巴斯的7%下降。此外,PATA的Gail的0.45MTPA能力扩张将在100%LNG原料上运行。与现有设施相比,折旧和利息成本更高,除非原油价格恢复,否则它将几乎没有盈利。屈家
油伤害LPG的实现;可以否定消除补贴负担的利益:LPG价格
已下降200美元/吨Qoq。如果LNG价格在这里留下来,它将每年通过Rs16bn侵蚀Gail的EBITDA,Ceteris Paribus。这应该否定Gail的利益必须承担任何燃料补贴负担。我们估计每100美元/吨液化石油母价格下跌,导致CONDOL EPS下降〜11%。我们建立在盖皮中不分享2HFY15的任何补贴负担; 1HFY15负担是10亿卢比。管理层表示,该业务继续接受APM气体〜95%的要求,因此有资格获得补贴负担。但是,补贴共享机制的不确定性继续对业务的盈利能力进行权衡。
郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如有侵权行为,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。
相关阅读
猜您喜欢
- 随着抵押贷款利率飙升 房屋负担能力几乎是有记录以来最差的
- 政府官员称乌克兰每天约有15万人使用SpaceX的Starlink互联网服务
- 星巴克工会声称首席执行官舒尔茨“威胁要扣留”福利违反了劳动法
- 格林威治房产所有者将接受比特币或以太坊加密货币作为650万美元房产的付款
- Facebook所有者Meta计划Zuck Bucks非加密货币
- 特斯拉股票今天早上走高
- 一位分析师对该药房股票的前景黯淡
- SoFi正在削减2022年的指导
- 宏观经济担忧让位于对有吸引力的估值的乐观情绪
- CrowdStrike股票在周四突然暴涨
- Costco和山姆会员店是最大的两家零售批发商
- AngioDynamics股票今天飙升10%
- 投资者的不安似乎现在正在进入加密货币世界
- 拟议的股票分割尚未引发对其股票的热情
- Hindalco,Motherson,Reddy博士,帆和盖皮:看望预期
- 向下!印度州银行,Suzlon能量在60艘缺点中达到52周
热门文章
-
雷迪博士:美国的健康成长,印度受到欧洲和EMS的弱点抵消
原创 2022-02-24 16:52:10 -
Jet Airways宣布提供“运气票”优惠
原创 2022-02-24 15:52:20 -
ACC Plinges 3%; Q4净跌至69%
原创 2022-02-24 14:52:25 -
Arun Jaitley与Bishnu Prasad Paudel举行了双边会议
原创 2022-02-24 13:52:10 -
Hinduja Global Solutions Q3 FY16 PAT达171万卢比
原创 2022-02-24 12:52:21 -
等待太久价格纠正了吗?
原创 2022-02-24 11:52:08