这位举世闻名的价值投资者在亚马逊上大放异彩

我敢说，随着经济开始重新开放，电子商务巨头Amazon.com(NASDAQ：AMZN)的股票受到了投资者的憎恶。

尽管许多人认为亚马逊是大流行病的赢家，但该股却跌破了去年8月(近10个月前)首次设定的水平。尽管四月份的业绩令人瞩目。显然，投资者对人们离开家园时亚马逊的潜在表现保持警惕。

然而，世界上最著名的价值投资者之一-过去十年来一直死于亚马逊股票的投资者-刚刚重新投入了他对亚马逊的长期赌注。不仅如此，他甚至还利用看涨期权来利用这一赌注。

谁担心重新开放的大祸害?不是比尔·米勒

比尔·米勒(Bill Miller)是一位传奇的价值型投资者，是有史以来最好的投资记录之一。但是，与其他一些染上羊毛的投资者不同，他也渴望拥有颠覆性的技术和高成长的复合材料制造商。

2020年第四季度，亚马逊股票占Miller Value Partners投资组合的3.9%，有利于该基金第四大分配。在第一季度，米勒以微不足道的数量削减了持股比例，将股份分配降低至投资组合的3.15%。然而，结合这一举动，米勒购买了大量的亚马逊看涨期权，基本股数为63,300股，这意味着额外的5.11%的股份。这可能意味着对亚马逊的总分配为8.26%-这是投资组合中最大的分配，几乎是他第二大持股量的两倍。

看涨期权赋予所有者在一定时间内以一定价格购买100股股票的权利。如果在到期时股票低于行使价，则该期权到期时将一文不值。但是，如果库存大量增加，则可以从所部署的资本额中获得更多的利润。因此，购买看涨期权类似于对股票进行杠杆投注。

不用说，在华尔街过时的时候，米勒只是对亚马逊进行了非常看好的赌注。

当经济重新开放时，米勒为何如此看涨?

米勒最近与《巴伦周刊》(Barron's)杂志进行了交谈，他在其中讨论了他在亚马逊的职位以及其他股份。在米勒的脑海中，尽管投资者倾向于专注于零售业务，但他认为亚马逊的两项利润最高的业务，亚马逊网络服务和数字广告业务可能会在未来几年内占亚马逊几乎全部价值。从本质上讲，这意味着您将免费获得世界领先的电子商务零售平台。

此外，米勒在亚马逊相对较新的企业对企业平台以及将在大流行后向第三方开放的自有物流平台中看到了机会-他认为这甚至还没有价格：

他们正在建造飞机，并订购了100,000辆电动送货车。...亚马逊之所以进行能力建设，是因为他们希望能够处理自己的所有交易量。但随后，他们将建立多余的容量，然后将其出售。显然，他们的经济状况将因内部因素而大不相同，因为所有这些成本都将分散在更广泛的基础上。而且那笔生意甚至还没有涨价。

他将自己的净资产投入了多少?

我们不知道米勒的亚马逊期权有多久，或者执行价格是多少，但是很明显，米勒仍然非常看好该股票。实际上，当被Barron询问他建议投资者向亚马逊投入多少资金时，他说他们的投资组合中有20%至30%：

风险很小。如果反托拉斯法发生变化，并且该国的情绪发生变化，他们就会追随亚马逊并将其拆分，那就太好了!然后，它的价值就更高了。

显然，我们在愚人节宣扬投资组合多样化的优点，并至少购买10-15支股票，但也存在过度分散的风险，其中投资者将赌注分散在不太理想的想法上，这会降低收益。是的，一只股票可以投入20%-30%的资金，但是如果有人对某只股票押注那么多，最好的选择之一是抗衰退的大型股，下跌空间有限。我会将亚马逊归入这一类别。

因此，尽管今天有许多人希望“重新开放”游戏，但投资者不应忘记亚马逊。尽管无法预测近期的股价走势，但该股价已经有一段时间没有上涨了，因此可能是由于下一轮上涨。